Сообщений в теме: 1541

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 26.01.2017 г.

 

Любые новости о необходимости начала стимулирования экономики поддержат доллар

 

Динамика валютного рынка показывает, что его участники временно дезориентированы. Противоречивые сигналы, которые поступают в виде экономических данных, высказываний ответственных лиц и откровенных спекуляций в отношении президентства Д. Трампа, фактически заставили инвесторов занять выжидательную позицию.

 

Все события на валютном рынке сейчас «крутятся» вокруг перспектив американского доллара. Заявление Трампа, сделанное на прошлой неделе о том, что доллар является сильным, а затем корректировки его слов министром финансов С. Мнучином о том, что американская валюта останется «чрезмерно сильной» в краткосрочном периоде, уже оказало на нее давление. Но продолжения эта тема не получила. Доллар скорректировался и фактически против основных валют начался период консолидации в узких диапазонах. Единственный кто усилил рост против доллара в последние дни – это стерлинг, но там существует отдельная тема, которая пока его поддерживает.

 

Если Трамп и Мнучин способствовали локальному снижению доллара, то заявления представителей ФРС о том, что ставки будут подниматься в этом году поддержали его. Также стабилизации доллара способствовала поступающая новая экономическая статистика, которая демонстрирует сохранение позитивного темпа роста американской экономики, а также повышение фондовых индексов в Штатах. В минувшую торговую сессию индекс Dow Jones 30 вырос на 0.8% и закрылся на отметке в 20068.51 пунктов, тем самым он впервые в истории преодолел отметку в 20 000 пунктов.

 

Динамика рынка акций ясно показывает, что до инвесторов потихоньку приходит понимание того, что несмотря на препоны «упертый» Д. Трамп продолжает выполнять свои предвыборные обещания, а значит будет реализована протекционистская политика и налогово-бюджетное стимулирование. Он уже издал указ, от которого мог бы и отказаться о том, что необходимо на границе с Мексикой строить стену, что ясно характеризует его намерения.

 

Но вернемся на валютный рынок. Все, что сейчас происходит в Штатах и вокруг Трампа, по нашему мнению, указывает на то, что будут настойчиво выполняться обещания по снижению налогов. Уже сенатор от Республиканской партии от штата Юта М. Ли предложил скорректировать налоговую реформу Трампа, которая позволит полностью отказаться от налога на прибыль корпораций. Принятие такого закона понятно к чему приведет - к росту доходов корпораций и повышению акций американских компаний на фондовом рынке. Вполне вероятно, что вчерашняя инициатива Ли стала причиной усиления распродаж на долговом рынке росту фондовых индексов. Доходности по гособлигациям продолжили расти. Доходность бенчмарка 10-летних трежерис устремилась к декабрьскому максимуму, что указывает на смещение интереса инвесторов с облигационного рынка в сторону рынка акций. Эти изменения также являются поддерживающим фактором для доллара, так как рост доходности способствует повышению курса национальной валюты. На момент написания статьи доходность 10-летних госбумаг Казначейства США торгуется уверенно выше уровня в 2.50%, тестируя отметку в 2.53%, которая служила поддержкой после взлета доходности до локального максимума в 2.641%.

 

Вероятно, если в ближайшее время будет либо Трампом, либо кем-нибудь из его команды затронута тема бюджетного стимулирования экономики – это станет спусковым крючком для доллара и будет способствовать его росту. Поэтому все внимание необходимо сконцентрировать на высказываниях Д. Трампа и членов его команды.   

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 26.01.2017 г.

 

Инвесторы ожидают, что будут озвучены подробности программы стимулирования экономики в Штатах

 

Торги в Европе на рыках акций в четверг проходят на положительной территории. Возобновление роста рынка акций в Штатах на волне ясности того, что налоговая программа будет проводиться в Штатах поддерживает риск-аппетит инвесторов во всем Мире. В лидерах роста среди тройки крупнейших экономик Европы сегодня немецкий фондовый индекс DAX 30, который растет на 0.63%. Рынки надеются, что вслед за новостями о налоговой реформе последуют сообщения и о стимулирующих мерах.

 

На валютном рынке доллар США растет по отношению ко всем основным валютам за исключением стерлинга, который поддерживается ожиданиями того, что Парламент будет либо тормозить выход страны из ЕС, либо значительно смягчит процесс Brexit’a. Сильнее всего доллар растет к иене (+0.34%) на волне роста спроса на рискованные активы.

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0739 (-0.11%), GBPUSD - 1.2657 (+0.18%), USDJPY – 113.68 (+0.34%).

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе растут несмотря на данные о сильном росте запасов нефти и нефтепродуктов, которые были опубликованы Министерством энергетики страны в среду. Рынок по-прежнему надеется, что снижение добычи сырой нефти ОПЕК+ приведет к позитивным результатам – к нормализации спроса и предложения. Brent растет на момент написания комментария на 0.67%, а WTI 0.57%.

 

Сегодня будут опубликованы данные по ВВП Великобритании за четвёртый квартал прошлого года, а также его годовое изменение. Выйдут цифры по заявкам на пособие по безработице и сальдо внешней торговли в Штатах. Кроме этого, будут обнародованы данные по продажам нового жилья в США.    

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 27.01.2017 г.

 

Почему рубль должен и будет снижаться

 

Российская валюта оказалась под сильным давлением только после того, как Министерство финансов объявило о решении проводить покупки иностранной валюты на получаемые «излишки» от разницы стоимости нефти к определенному ее уровню, который учитывался в сверстанном бюджете.

 

Вербальная интервенция возымела свое действие и рубль в паре с американским долларом опять торгуется выше отметки в 60 рублей. Причем ни локальный рост цен на сырую нефть марки BRENT выше уровня в 56.00, ни дальнейшие перспективы игры в кэрри-трейд на разнице процентных ставок в РФ и США не сдержали ослабление рубля.

 

Наблюдая за этими изменениями в настроениях участников рынка, отметим, что действительно риски ослабления рубля присутствовали и раньше. Они никуда не делись. Просто своей политикой «свободно конвертированного» рубля ЦБ выполнял задачи по снижению инфляции и финансированию экономики «горячими» спекулятивными деньгами за отсутствием других. Ранее осенью прошлого года мы обращали внимание на то, что отмечаемое укрепление рубля носит ненормальный характер и подкрепляли это фундаментальными данными. И только взлет цен на сырую нефть отчасти компенсировал эту характеристику. Мы указывали, что курс на укрепление российской валюты носил искусственный характер. Политические соображения (купирование народных волнений из-за резких движений курса рубля), а также отсутствие возможности занимать на внешних рынках капиталов из-за санкционной политики Запада вынудили ЦБ РФ жестко регламентировать валютную торговлю, заметно снизить ликвидность в финансовой системе и продавать валюту банкам напрямую фактически минуя валютный рынок. Но бесконечно долго такая политика не может существовать. За все всегда нужно платить.

 

Укрепление рубля в течение почти всего 2016 года оказало давление на экспорт и расширило импорт. Все еще остающаяся идея импортозамещения не сыграла такую руль, как ожидалось. Российская экономика по-прежнему нуждается в импортных товарах и разного рода компонентах для своего производства.

 

Как следствие такой политики ЦБ РФ удалось добиться снижения инфляции до 5.4%, что стало рекордом за всю историю новой России, но при этом другие макроэкономические показатели по-прежнему «хромали».  ВВП остается на отрицательной территории -0.57%, госдолг заметно вырос до 17.7%. Это, конечно, не так сильно как например в Штатах, но его уровень стал значительно выше предкризисного 2008 г, когда он составлял 6.5%. Торговый баланс к сентябрю 2016 года упал к уровню, конца нулевых, когда бушевал последних экономический кризис 2008-09 гг. Он составлял всего 4745 млн долларов США. В ноябре он вырос до 9140 млн долларов США, но это значение все равно заметно ниже того, которое было в начале 2014 года. Сравнив графики торгового баланса РФ и котировок сырой нефти, без труда можно заметить, что его пик совпадает с моментом максимального роста цен на нефть.

 

Укрепление рубля привело к невыгодному для экспортно ориентированной экономики дисбалансу – росту импорта и падению экспорта на общем фоне падения первого и второго. Экспорт составляет 26648 млн долларов США, а импорт 17511 млн долларов США. Усиление рубля снизило доходы экспортеров, что также уменьшило поступление в бюджет.

 

Еще в начале зимы стали раздаваться из уст «капитанов» национального бизнеса, что наиболее приемлемым уровнем был бы курс рубля по отношению к доллару в 65-66 рублей. И, похоже, что только после того, как стало понятно, что цены на нефть вряд ли поползут еще выше вверх, а вероятность того, что так оно и будет сейчас довольно высока, было принято решение начать пополнять валютные резервы, что и стало сигналом для рынка.

 

Важно отметить, что с этим решением также совпал разворот на рынке ОФЗ. Доходность бумаг стала расти на волне их продаж. Последний аукцион оказался не столь впечатляющим спрос был меньше предложения. Как нам представляется, эти события, а также новости из-за океана, которые указывают на то, что Д. Трамп будет выполнять свои предвыборные обязательства, а они будут стимулировать отток в Штаты инвестиционный капитал, который будет в первую очередь уходить с развивающихся рынков, включая Россию.

 

Оценивая складывающуюся картину, мы приходим к выводу, что на валютном рынке РФ произошел разворот тренда с продолжением контролируемого ослабления курса рубля, который, вероятно, упадет против доллара США до 65-66 рублей.   

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 27.01.2017 г.

 

Последовательность действий Д. Трампа поддерживает доллар

 

Торги в Европе на рыках акций в пятницу проходят разнонаправленно. Инвесторы ожидают новостей из США – это данные по ВВП и новые подробности действий Трампа в экономике. В лидерах роста среди тройки крупнейших экономик Европы сегодня британский фондовый индекс FTSE 100, который растет на 0.07%. В тоже время французский фондовый индекс САС 40 падает на 0.22%.

 

На валютном рынке доллар США уверенно растет по отношению ко всем основным валютам. Он получает поддержку на волне ожидания настойчивого проведения в жизнь экономической программы Трампа, которая станет фактором усиления американской валюты. Сильнее всего доллар растет к иене (+0.61%). Иена усилила падение на новостях об увеличении объема выкупа облигаций ЦБ Японии.

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0680 (+0.01%), GBPUSD - 1.2533 (-0.52%), USDJPY – 115.25 (+0.61%).

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе корректируются вниз после вчерашнего сильного роста. Котировки нефти обеих марок по-прежнему остаются в диапазонах. Brent падает на момент написания комментария на 0.21%, а WTI теряет 0.04%.

 

Сегодня будут опубликованы данные по ВВП США за четвертый квартал, а также по базовым заказам на товары длительного пользования. Позитивные цифры могут оказать локальную поддержку доллару США.    

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 30.01.2017 г.

 

Данные статистики, как повод к разочарованиям

 

Мировые рынки остаются в подвешенном состоянии, так как ни Трамп, ни члены его команды по-прежнему молчат в отношении деталей программы налогово-бюджетного стимулирования. Эта неопределенность раздражает участников рынка, что приводит к нервным реакциям на финансовых рынках. В этой связи публикация любых мало-мальски слабых данных экономической статистики из США оказывает депрессивное воздействие на настроение инвесторов.

 

Опубликованные в пятницу значение ВВП США за четвертый квартал оказалось заметно ниже прогноза, что опять заставило участников рынка и экспертов обсуждать состояние американской экономики. Очередной релиз данный показал рост всего на 1.9% против ожидания повышения на 2.2% по сравнению с предыдущим пересмотром в 3.5%. Откровенно слабые цифры оказали давление на риск аппетит инвесторов, что привело в основном к снижению фондовых индексов в Штатах и Европе, а уже в понедельник и в Азии. Один лишь индекс РФ ММВБ в пятницу заметно вырос на сообщениях, что якобы Д. Трамп принял решение о снятии санкций с России. Но уже в воскресенье лично сам президент отверг однозначность этого сообщения, что может уже сегодня на открытии оказать давление на российский рынок акций.

 

Но вернемся к американским данным по экономике. Базовые заказы на товары длительного пользования показали в декабре меньший, чем предполагалось рост в 0.5% против 1.0%. Но данный индикатор является очень волатильным и поэтому частенько воспринимается рынком, как повод, с учетом общих настроений, для продаж или покупок. А вот индексы ожиданий и настроений потребителей от Мичиганского университета наоборот порадовали, поднявшись соответственно до 90.3 пункта с 88.9 пункта и до 98.5 пункта с 98.1 пункта. Но сдержать ослабление доллара им не удалось, которому пока что удается сдерживать напор.

 

Оценивая пятничную реакцию рынка, заметим, что главным драйвером движений по-прежнему остается ситуация вокруг раскрытия нюансов по экономической программе налогово-бюджетного стимулирования. До тех пор, пока это не будет сделано рынки будут нервничать, а американский доллар может в целом оставаться под давлением. И еще один важный момент о котором следует упомянуть. Чем дольше будет затягиваться раскрытие деталей этой программы, тем больше инвесторы будут сомневаться в том, что она действительно будет принята. Пока рынки в это верят, на что указывают основные фондовые индексы в Штатах, которые остаются у исторических максимумов, а американский доллар в свою очередь не так сильно снизился.

 

На наш взгляд, если после формирования администрации нового президента не последует детальное раскрытие налоговой реформы, а также мер стимулирования, инвесторы начнут воспринимать это обещания, как пустые и ни к чему не обязывающие, что уже будет серьезным негативным фактором для мировых финансовых рынков и американской валюты.

 

Из важных событий, которые пройдут на этой неделе необходимо выделить заседания ЦБ Японии и Великобритании по денежно-кредитной политике, а также публикацию данных по занятости в несельскохозяйственном секторе американской экономики. Будут обнародованы цифры по ВВП еврозоны, Канады, состоится выступление главы ЕЦБ М. Драги.   

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 30.01.2017 г.

 

Инвесторы продолжают нервничать

 

Торги в Европе на рыках акций в понедельник проходят на отрицательной территории. Слабые данные по ВВП США за четвертый квартал пугают инвесторов, но еще больше их нервирует отсутствие определенности по деталям налоговой реформы и обещанных стимулирующих мер. В лидерах снижения среди тройки крупнейших экономик Европы сегодня британский фондовый индекс FTSE 100, который падает на 0.80%.

 

На валютном рынке доллар США торгуется разнонаправленно на фоне отсутствия четкого и ясного сигнала о подробностях налогово-бюджетной программы Д. Трампа. Сильнее всего доллар падает к иене (-0.19%). Иена растет на волне падения японского фондового рынка, выполняя функцию валюты убе6жища.

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0699 (+0.01%), GBPUSD - 1.2545 (-0.02%), USDJPY – 114.86 (-0.19%).

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе снижаются на волне роста опасений, что добыча нефти в Штатах будет расти, причем не только традиционная, но и сланцевая. Опубликованные в пятницу данные от Baker Hughes Inc ясно демонстрируют устойчивость тренда на рост работающих вышек за прошлую неделю с 551 до 566. Brent падает на момент написания комментария на 0.70%, а WTI теряет 0.51%.

 

Сегодня будут опубликованы данные по ожидаемой потребительской инфляции в еврозоне индекса ожиданий в сфере услуг и производственных настроений, потребительской инфляции в Германии, а также по расходам и доходам физических лиц в Штатах. Выйдут, помимо этого, цифры индекса незавершенных продаж на рынке недвижимости в США.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 31.01.2017 г.

 

Решительность Трампа уже меняет картину на мировых рынках

 

Пока инвесторы продолжают наблюдать за действиями новой американской администрации и лично Д. Трампа динамика на мировых рынках остается неопределенной. Новый президент, что называется, взял с места в карьер и в отличие от всех своих предшественников, которые были в Штатах в двадцатом и двадцать первом веках начал реально исполнять свои предвыборные обязательства пока в политической и миграционной сферах. Но, что уже становится ясно, тоже самое будет и в сфере экономики. Вот почему сначала сомневающиеся инвесторы стали распродавать доллар после инаугурационной речи Трампа, но затем этот процесс застопорился, и американская валюта даже отыграла часть потерь и торгуется в настоящий момент в диапазонах против основных валют.

 

Усиление позиции доллара на мировых валютных рынках сдерживают не только последние «скандалы» вокруг указов Д. Трампа в области миграционной политики и ожидание протекционистских мер, но и отсутствие пока ясной детализации его экономической программы. То, что она будет реализовываться, похоже, уже никто не сомневается, хотя еще 10 дней назад такие сомнения были и даже обосновывались критиками. Уже становится ясно, что Трамп действительно решил сделать крутой поворот, как в политике, экономике, так и в общественной жизни Америки.

 

Так вот пока эти процессы набирают силу рынок дезориентирован и занял выжидательную позицию. Причем уже присутствует ощущение, что перемены в США окажут влияние на мировую экономику и финансовые рынке, которые будут более значительными и всеобъемлющим, чем это предполагалось ранее.

 

Последние решения Трампа в области нефтедобычи и протекционизма в отношении национальных производителей нефти уже оказывает сильнейшее влияние на котировки «черного золота». Игроки на сырьевом рынке все больше и больше начинают понимать, что Штаты из страны потребителя нефти превращаются в одного из крупнейших производителей, что снижение объемов добычи нефти ОПЕК+ на нынешнем уровне цен только поддерживает рост добычи. Это не позволяет участникам соглашения ОПЕК+ достигнуть изначальной цели – путем сокращения предложения нефти на мировом рынке повысить цены. А значит уже просматривается эффект цугцванга, при котором что бы не делалось, но лучше становится не будет. Снижение объемов добычи нефти и рост цен оживил американскую сланцевую нефтедобычу, которая только нарастает с середины прошлого года.

 

Также ситуация на рынке акций в Штатах указывает на сохранение ожидания позитивного эффекта от реализации налогово-бюджетной программы Трампа. Основные фондовые индексы удерживаются у исторических максимумов. Они несколько скорректировались в последние дни на фоне миграционного «скандала» и публикации разочаровывающих данных по ВВП, но не столь сильно, что указывает лишь на некий психологический эффект, а не осознание того, что перспектив для дальнейшей позитивной динамики больше нет.

 

Важным инструментом понимания того, что же все-таки происходит на рынках является динамика защитных активов, которая остается не столь ярко выраженной и проявляется импульсивно под воздействием по большей части новостей, исходящих лично от Трампа или его команды.

 

Слабые данные по ВВП США, которые были опубликованы в пятницу заставили инвесторов опасться, что экономический рост будет тормозиться, но вчерашние данные по доходам и расходам физических лиц в Штатах ясно указывают на сохранение позитивной динамики, что будет поддерживать тенденцию роста инфляции и вынуждать ФРС действовать, повышая процентные ставки, что будет являться поддерживающим фактором для доллара.

 

Но опять же напомним все это будет учитываться только в том случае, когда Трамп объявит о начале налоговой реформы и о новых стимулирующих мерах. Их явно поддерживающий экономику характер будет являться сильным основанием для роста спроса на американские активы, номинированных в долларах и как следствие будет повышать его курс.           

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 31.01.2017 г.

 

Рынки консолидируются в ожидании данных по занятости в США и новых действий Д. Трампа

 

Торги в Европе на рыках акций во вторник проходят в «зеленой зоне» в целом отражая боковой характер движения фондовых индексов. Инвесторы по-прежнему занимают позицию ожидания в крайне неопределенной ситуации на мировых рынках из-за с одной стороны миграционной политики Д. Трампа, а с другой ожидания начала реализации его экономической программы. В лидерах роста среди тройки крупнейших экономик Европы сегодня французский фондовый индекс САС 40, который прибавляет 0.28%.

 

На валютном рынке доллар США торгуется разнонаправленно на фоне неопределенности будущих действий президента Д. Трампа. Доллар сильно не меняется к уровням вчерашнего закрытия. Сильнее всего доллар снижается к евро (-0.17%), но при этом также заметно подрастает по отношению к новозеландскому доллару (+0.14%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0712 (+0.17%), GBPUSD - 1.2501 (+0.13%), USDJPY – 113.77 (+0.01%).

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе продолжают падение вот уже третью торговую сессию подряд. Инвесторов пугает протекционистская политика Трампа в отношении национальных производителей нефти, которая в случае ее реализации приведет к тому, что США превратятся в крупнейшего экспортера нефти, что несомненно будет оказывать давление на нефтяные цены. Это и пугает трейдеров сырьевого рынка. Brent падает на момент написания комментария на 0.42%, а WTI теряет 0.53%.

 

Сегодня состоится выступление президента ЕЦБ М. Драги. От него ждут комментариев о перспективах политики банка в отношении стимулов. Позднее днем будут опубликованы данные по потребительской инфляции в еврозоне и уровню безработицы, затем выйдут цифры по ВВП Канады и производственной инфляции. Уже вечером будут представлены данные индексов деловой активности (PMI) и доверия потребителей от CB.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 01.02.2017 г.

 

Растут подозрения, что Трамп будет проводить только протекционистскую экономическую политику

 

Неожиданное заявление, сделанное главой Государственного торгового совета П. Наварро о том, что Германия умышленно занижает курс евро для получения более выгодных условий в мировой торговле, всколыхнуло финансовые рынки. Похожие претензии также были предъявлены и к Японии с Китаем. Эти заявления оказали сильное давление на американский доллар и позволили всем основным валютам и, в первую очередь, евро и иене заметно вырасти против доллара США. Сам Д. Трамп заявил, что «каждая вторая страна живет за счет девальвации. Они играют на девальвации, а мы сидим, как болваны». (DJ Newswires)

 

Эти новости не на шутку напугали рынки, так как начинают менять баланс ожиданий от грядущей экономической политики Трампа к протекционистской. Если сразу после его избрания президентом внимание инвесторов сконцентрировалось на налогово-бюджетном стимулировании экономики, которое должно было бы на фоне снижения налогов и бюджетного финансирования нуждающихся в этом отраслей национальной экономики привести к усилению экономического роста, то последние выступления на тему валютных курсов Наварро и Трампа заставляют эти ожидания таять, как снег под весенним солнцем.  

 

Вместо того, чтобы комментировать налогово-бюджетную программу после вступления в должность Д. Трамп начал говорить о протекционизме, как о более важном явлении нежели налогово-бюджетное стимулирование. Его высказывание о том, что курс доллара высок, сделанное им через два дня после инаугурации всколыхнуло рынок, но не так сильно, так как это было воспринято просто, как замечание, но, когда во вторник были сделаны заявления Наварро и самого Трампа о заниженности валютных курсов в зоне евро, Китае и Японии. На рынке появились подозрения, что как раз протекционистская политика нового президента на фоне, возможно, начала новой валютной войны и являются настоящей основой его экономической политики. Если это действительно так, то можно говорить о том, что рынки постигнет разочарование и доллар не только окажется под сильнейшим давлением, но местный рынок акций также обвалится, сопровождаемый ростом спроса на долговые бумаги Казначейства США, как защитный актив. Если в ближайшее время не последует смягчение заявлений Наварро и Трампа и не будет освещена более детально налогово-бюджетная программа Трампа, то именно все так и произойдет. Дополнительным стимулом к усилению разочарований станет и публикация в последнее время неоднозначных данных по экономике.  

 

Если опубликованные во вторник данные индекса доверия потребителей от СВ, хоть и оказались ниже прогноза, снизившись до 111.8 пункта с 113.3 пункта, но в целом сохранившие восходящую тенденцию, то сильное падения чикагского индекса деловой активности (PMI) до 50.5 пункта с 54.6 пункта, а при этом ожидалось его повышение до 55.0 пункта, разочаровало рыночных игроков и четко легло на негативные высказывания Наварро и Трампа, оказав давление на фондовые индексы DOW и S&P, а также американский доллар.

 

Сегодня все внимание рынков будет сконцентрировано на итогах двухдневного заседания ФРС по денежно-кредитной политике. Не ожидается изменение процентных ставок. Ключевая процентная ставка по прогнозам должна остаться на уровне в 0.75%. Важным будет заявление Комитета по открытому рынку (FOMC) в котором инвесторы постараются увидеть сигналы будущих повышений ставок, отношения ЦБ к действиям Д. Трампа на посту главы США. Если коммюнике Федрезерва выявит опасения банка тем, что экономический рост в Штатах может затормозиться в текущем году на фоне неопределенности политики Трампа, то это заставит инвесторов считать, что количество повышений ставок в этом году может быть скорректировано в сторону понижения. На этом фоне, конечно, падение доллара возобновится. Если же банк будет по-прежнему оптимистично смотреть на экономику страны и даст понять, что не собирается пока менять свои планы, то это может стать наоборот поводом для роста оптимизма и повышения курса американской валюты.    

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 01.02.2017 г.

 

Доллар подрастает на торгах в Европе после падения накануне

 

Торги в Европе на рыках акций в среду проходят в «зеленой зоне» на волне позитивных данных индекса деловой активности из Испании и ожидания таких же хороших данных из Германии и еврозоны в целом. В целом неплохая отчетность европейских компаний также стимулирует риск-аппетит инвесторов. В лидерах роста среди тройки крупнейших экономик Европы сегодня немецкий фондовый индекс DAX 30, который подскочил на 0.78%.

 

На валютном рынке доллар США растет в преддверии итогов заседания ФРС по денежной политике. Позитивный настрой ЦБ может оказать локальную поддержку американской валюте. Сильнее всего доллар растет к иене (+0.56%), также он заметно подрастает по отношению к новозеландскому доллару (+0.51%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0792 (-0.04%), GBPUSD - 1.2577 (-0.03%), USDJPY – 113.42 (+0.56%).

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе остаются под давлением на волне публикации данных от Американского института нефти (API) о более значительном росте запасов нефти на прошлой неделе. Рост составил 5.8 млн баррелей против прогноза повышения на 3.3 млн баррелей. Brent падает на момент написания комментария на 0.11%, а WTI теряет 0.04%. Но несмотря на эти новости нефтяные цены удерживают свои позиции так как инвесторы считают, что участники соглашения о снижении объемов добычи сырой нефти ОПЕК+ будут выполнять свои обещания.

 

Сегодня помимо итогов заседания ФРС по монетарной политике будут опубликованы данные ин6дексов деловой активности в производственном секторе еврозоны, Великобритании и США. Выйдут значения по количеству новых рабочих мест в частном секторе США от компании ADP. Будут представлены официальные цифры по запасам нефти и нефтепродуктов от Министерства энергетики США.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 02.02.2017 г.

 

Доллар может так и остаться на нынешних уровнях

 

Итоги двухдневного заседания ФРС по денежно-кредитной политике выявили главное – это сохраняющиеся опасения неопределенности экономической политики новой администрации президента Д. Трампа. При общей позитивной оценке состояния экономики банк не дал никаких намеков на сроки повышения ставок в этом году, сообщив лишь свою сакраментальную фразу, что «ставки будут повышаться медленно». Это заставляет инвесторов думать, что с учетом неопределенности, которая сопровождает Трампа ФРС может не только не поднять обещанные три раза ставки в этом году, но сделать это в лучшем случае всего один раз, да и то ближе к концу этого года.   

 

Трамп продолжает упорно молчать в отношении своей обещанной налогово-бюджетной экономической политики, а вот желание протекционизма явно превалирует в его высказываниях, а также в выступлениях его представителей, например, П. Наварро. Мы во вчерашней статье уже это упоминали, но делаем это еще раз так, как это является наиважнейшим сигналом для рынков, последствия которого могут стать крайне негативным для доллара США.

 

Бытует мнение, что даже при всем своем желании Трампу не удастся провести через Конгресс свою экономическую программу, что поставит крест на ней или сделает ее ограниченной в действии, а это в свою очередь может привести к разброду и шатанию в стане нового президента, к импульсивным решениям, которые будут пугать инвесторов.

 

Что касается перспектив американского доллара, то складывающиеся разнонаправленные силы будут, вероятно, в целом удерживать его возле нынешних уровней, если, конечно, одна из них не усилится. Первая позитивная сила – ожидание продолжения роста экономики и повышения ставок, возможно, не столь агрессивного, как обещал Федрезерв в декабре прошлого года. Это будет оказывать поддержку доллару против основных валют. А вот вторая уже негативная сила будет наоборот оказывать на него давление. При сохранении нынешней тенденции в политике Трампа, фактор неопределенности и импульсивности президента будет оказывать негативное влияние. И, если окончательно станет ясно, что никакой налогово-бюджетной программы реализовываться не будет, а останется только голый протекционизм и желание проводить экономические войны с конкурентами на мировом рынке, то доллар будет снижаться на валютных рынках.

 

Сегодня в фокусе рынка заседание Банка Англии по денежно-кредитной политике. Предполагается, что ключевая процентная ставка останется на прежнем уровне 0.25%, а объем выкупа активов на уровне в 435 млрд фунтов стерлингов. Рынок будет интересовать, как будет действовать банк в условиях усиления инфляционного давления и реалий Brexit’a. Пока участники рынка расценивают, что решающее слово Парламента в том, как будет осуществляться выход страны из ЕС является фактором смягчающий удар – это будет оказывать поддержку стерлингу на валютном рынке. Предполагается, что Банк Англии на этой волне не будет предпринимать никаких действий, связанных с ужесточением денежной политики, а это в свою очередь будет лишать стерлинг поддержки. Мы считаем, что с учетом таких перспектив, а пока ничего нового не предвидится, стерлинг будет и далее оставаться под давлением.      

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 02.02.2017 г.

 

Доллар падает на торгах в Европе «благодаря» итогам заседания ФРС

 

Торги в Европе на рыках акций в четверг проходят разнонаправленно стимулом к росту спроса на рискованные активы стало вчерашнее заявление ФРС, которое не прояснило ситуацию с очередным повышением ставок в текущем году. Также отчетность европейских компаний поддерживает риск-аппетит инвесторов. В лидерах роста среди тройки крупнейших экономик Европы сегодня британский фондовый индекс FTSE 100, который растет на 0.20%. Похоже, это вызвано ожиданием сохранения статус кво Банком Англии по итогам заседания сегодня.  

 

На валютном рынке доллар США снижается против всех основных валют по итогам заседания ФРС, резолюция которого оказалась «мягкой». Сильнее всего доллар падает к австралийской валюте (-1.01%), которая получила поддержку не только по причине слабости американского доллара, но заметно более высокого сальдо торгового баланса, данные о котором вышли сегодня.

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0802 (+0.32%), GBPUSD - 1.2689 (+0.24%), USDJPY – 112.71 (-0.47%).

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе снижаются после вчерашнего роста на итогах января, который показал, что ОПЕК+ соблюдает условия договоренностей по снижению объёмов добычи сырой нефти. Brent теряет на момент написания комментария на 0.12%, а WTI падает на 0.28%.

 

Сегодня в центре внимания рыночных игроков итоги заседания Банка Англии по денежной политике. Предполагается, что ключевая процентная ставка останется на прежнем уровне 0.25%, а объем выкупа активов на уровне в 435 млрд фунтов стерлингов. Кроме этого, будете обнародован большой пакет статистических данных из Великобритании и США, состоится выступление управляющего британским ЦБ М. Карни и президента ЕЦБ М. Драги. Будет опубликован отчет ЕЦБ.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 03.02.2017 г.

 

Сильные данные по NFP поддержат доллар лишь локально

 

Британский фунт оказался единственной валютой, которая на «большом Форексе» сильно упала в четверг против американского доллара. Евро также оказался под давлением, но не столь сильным. Как мы и предполагали, Банк Англии выразил озабоченность негативными перспективами Brexit’a для экономики страны и проигнорировал реальность риска роста инфляции, который в другой ситуации обязательно бы учел. Банк принял решение сохранить статус кво для того чтобы монетарными методами компенсировать последствия выхода страны из ЕС, снизить будущие риски для британской экономики.

 

По-прежнему, как говорится, во всем «виноват» Д. Трамп, а точнее та неопределенность для рынков, которая сопровождает его первые две недели на посту президента страны. На рынке проявились сомнения в том, что он действительно будет реализовывать свою налогово-бюджетную программу. И, если это окажется действительно так, то из предложенных Трампом мер останется явный крен в сторону протекционистской политики, сопровождаемой валютными и экономическими войнами, а также спровоцированный им миграционный кризис. На этой волне вряд ли стоит ожидать в ближайшее время позитивных настроений на фондовых рынках и усиления американского доллара. И только объявление следованию предвыборным обещаниям и выполнению мер по налоговой реформе и бюджетному стимулированию радикально изменят настроения на рынках в пользу возобновления склонности инвесторов к рискованной игре и укреплению доллара США.

 

Вчера не состоялось ожидаемое выступление президента ЕЦБ М. Драги, но с комментарием выступил представитель Европейского банка П. Прэт, который охладил некоторые надежды инвесторов, что банк уже задумывается над сокращением стимулирования экономики еврозоны или вообще думает над прекращением этого на фоне роста инфляции к целевому значению в 2.0%. Прэт заявил, что базовая инфляция остается низкой, а недавний ее рост является последствием временных факторов. Он дал понять, что потребуется время для стабилизации инфляции у нынешних уровней и, что для ее устойчивого роста необходима поддержка со стороны политики ЕЦБ. Сказал, что отрезал. Все четко и ясно без обиняков. Конечно, на этом фоне даже ослабленный доллар подрос по отношению к единой валюте.  

 

Но, если более детально рассмотреть причины сохранения статус кво только уже в отношении еврозоны, то, на наш взгляд, здесь кроется тоже желание «не навредить» экономике в период политических потрясений, вызванных в первую очередь выборами президента во Франции и канцлера в Германии. Поэтому с высокой долей вероятности ЕЦБ не будет предпринимать каких-либо действий для изменений своей денежно-кредитной политики. Дополнительным фактором может стать и желание не поддерживать курс евро на фоне признаков вероятной валютной войны со стороны США.

 

Из главных событий сегодня следует выделить публикацию данных по занятости в США за первый месяц нового года. Согласно консенсус-прогнозу, представленному агентством Bloomberg американская экономика должна, будет получить в прошлом месяце 175 000 новых рабочих мест, коэффициент безработицы должен остаться на уровне в 4.7%. Общий вероятный диапазон данных предполагает вероятное количество новых рабочих мест от 155 000 до 195 000.

 

На наш взгляд, если данные окажутся заметно сильными, то это окажет поддержку доллару, но только локальную, так как он по-прежнему остается заложником неопределенности в политике Д. Трампа.                                  

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 03.02.2017 г.

 

Сегодня в центре внимания цифры по занятости в США

 

Торги в Европе на рыках акций в пятницу проходят в «зеленой» зоне в ожидании выхода данных по занятости в США. Предполагается рост количества новых рабочих мест в 175 000 и сохранение уровня безработицы на отметке в 4.7%. Спрос на европейские акции поддерживается в целом позитивностью квартальных отчетов компаний. В лидерах роста среди тройки крупнейших экономик Европы сегодня французский фондовый индекс САС 40, который растет на 0.44%. Также на настроения инвесторов повлиял вчерашний комментарий представителя ЕЦБ П. Прэта, который дал понять, что регулятор не будет спешить менять свою монетарную политику.

 

На валютном рынке доллар США торгуется разнонаправленно против основных валют. Сильнее всего доллар растет к иене (+0.26%). Он снижается незначительно к евро и стерлингу.

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0761 (+0.03%), GBPUSD - 1.2525 (+0.02%), USDJPY – 113.09 (+0.26%).

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе поддерживаются не только на фоне снижения объемов добычи сырой нефти от ОПЕК+, но и опасений новых санкций США против Ирана. Brent растет на момент написания комментария на 0.83%, а WTI на 0.86%.

 

Из главных событий сегодня следует выделить публикацию данных по занятости в США за первый месяц нового года. Согласно консенсус-прогнозу, представленному агентством Bloomberg американская экономика должна, будет получить в прошлом месяце 175 000 новых рабочих мест, коэффициент безработицы должен остаться на уровне в 4.7%. Общий вероятный диапазон данных предполагает вероятное количество новых рабочих мест от 155 000 до 195 000.

 

На наш взгляд, если данные окажутся заметно сильными, то это окажет поддержку доллару, но только локальную, так как он по-прежнему остается заложником неопределенности в политике Д. Трампа.                                 

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 06.02.2017 г.

 

Позитивные пятничные данные из США не позволили доллару продолжить падение

 

Опубликованные в пятницу сильные данные по количеству новых рабочих мест в США, как и ожидалось оказали ограниченную поддержку доллару, но значительно меньшую, чем это могло бы быть в условиях другой атмосферы на финансовых рынках, которую по-прежнему продуцирует лично Д. Трамп и представители его команды.

 

В январе американские работодатели активно набирали работников. Количество новых рабочих мест выросло на 227 000 против общего прогноза увеличения на 175 000 и, что еще важно декабрьские данные также были пересмотрены в сторону повышения до 157 000. Правда коэффициент безработицы подрос до 4.8% с 4.7%, но это не столь существенный фактор. В целом оценивая состояние рынка труда можно говорить, что он демонстрирует уже в течение нескольких лет хорошую динамику, отражая явные улучшения в американской экономике.

 

Помимо цифр по занятости в пятницу обнародовались и данные индекса деловой активности (PMI) в секторе услуг за январь месяц, которые подтвердили позитивный рост с весны с прошлого года, продемонстрировав повышение индикатора до 55.6 пункта против 55.1 пункта. Также хорошими были и значения объема промышленных заказов за декабрь, подросшие на 1.3% против падения в ноябре на 2.3%. Из негативных данных подкачали цифры индекса деловой активности в непроизводственном секторе (PMI) от ISM, которые вышли ниже прогноза роста до 57.0 пункта и оказались чуть меньше декабрьского значения в 56.6 пункта, показав значение в 56.5 пункта. Но несмотря на это показатель остается на довольно высоком уровне и демонстрирует лишь небольшую коррекцию.

 

Но вернемся к реакции доллара на валютных рынках. Почему он так отреагировал на позитивные данные не только по занятости, но и на другие опубликованные показатели?

 

Здесь существует две главные причины. Первая и заметно более важная – это неопределенность в экономической политике Трампа. Он и его команда продолжают упорно молчать по поводу обещанного реформирования налогов и бюджетного стимулирования некоторых отраслей экономики. Мы ранее уже указывали на то, что такое молчание и является главным дестабилизирующим фактором не только для американской валюты, но и местного рынка акций. К тому же заявления о явном стремлении к протекционизму не поддержанному налогово-бюджетным стимулированием наоборот пугает инвесторов так как может стать прологом к экономическим войнам частью, которых может быть и валютная война, которая характеризуется стремлением сделать свою национальную валюту «дешевле», чем у конкурентов, например, у Китая, Японии и еврозоны.

 

Второй причиной негативно влияющей на курс американского доллара стали итоги февральского заседания ФРС по денежно-кредитной политике, где не были определены вероятные сроки дальнейшего повышения процентных ставок, а общий тон в общем-то позитивного решения ЦБ оказался довольно мягким и показал, что Федрезерв пока сам не знает, что ему делать в условиях турбулентности вызванной началом правления 45-го президент США.

 

Вот почему мы не наблюдали локального сильного роста доллара. Но также следует признать, что на рынках не отмечается и его сильное ослабление после падения в прошлом месяце. Можно говорить о том, что рынки видя, как Трамп последовательно начал реализовать свои предвыборные обещания, считают, что пока еще время не пришло для объявления о начале своей экономической программы. Инвесторы все еще уверенны в том, что это объявление обязательно последует, вот только когда? А это уже вопрос центральный от которого будет зависеть ситуация в мировой экономике и на всех финансовых рынках без исключений.   

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets