1.2 История рынка Форекс

Рынок Форекс – это система отношений, объединяющая в неформальную сеть торговых отношений участников со всего мира: центральные, коммерческие и инвестиционные банки различных стран, пенсионные фонды, страховые компании, различные финансовые корпорации, брокеры, дилеры и множество частных инвесторов, которые имеют возможность торговать практически всеми мировыми валютами. Приоритетная роль на международном валютном рынке принадлежит банкам, которые являются наиболее крупными игроками и совершают активные сделки в больших объемах, благодаря чему их называют «маркет-мейкерами» рынка Форекс, и именно они предлагают своим клиентам и контрагентам осуществлять сделки купли-продажи валюты.

История рынка Форекс берёт своё начало в 1944 году, когда в американском городе Бреттон-Вуд (Bretton Woods) была проведена встреча (получившая впоследствии название - Бреттон-Вудская конференция), где присутствовали представители стран, валюты которых на тот момент занимали главенствующее положение в международных расчетах. На основании итоговых результатов данной конференции и была создана Бреттон-Вудская валютная система.

В связи с тем, что после окончания второй мировой войны (1939-1945 годов) экономика США оказалась наименее пострадавшей среди всех крупнейших экономик мира, доллар, как национальная валюта США, наравне с золотом стал использоваться как резервная валюта стран участниц Бреттон-Вудской конференции. Дополнительным плюсом доллара, как резервной мировой валюты было и то, что на тот период США обладали наибольшим запасом золота (около 75% от общего мирового запаса).

Целью Бреттон-Вудской системы являлось послевоенное восстановление мировой экономики и создание международной денежной системы, которая должна была решить проблему дефицита платежных балансов стран-участниц конференции в Бреттон-Вуде, и поддерживать в стабильном состоянии курсы их национальных валют.

Появление Бреттон-Вудской системы привело к созданию Международного Валютного Фонда (International Monetary Fund) – организации, которая должна была регулировать международные валютные отношения. По соглашению 1944 года все страны-участницы Бреттон-Вудской конференции номинально устанавливали стоимость своей национальной валюты в долларах, а Международный Валютный Фонд, в случае необходимости, предоставлял им кредит для устранения дефицита платежного баланса. Международные расчеты стали осуществляться в долларах, золоте и британских фунтах (в ограниченных количествах) При этом практически все мировые цены устанавливались только в долларах, а страны могли конвертировать заработанные доллары в золото по официально установленному курсу.

Согласно принципам Бреттон-Вудской валютной системы предполагалось, что если равновесие баланса валют нарушалось, то страны договаривались о возможности проведения валютных интервенций с целью удержания курсов национальных валют в пределах 1,0% от установленной стоимости базовой валюты. В роли данной базовой валюты выступал доллар, для которого был установлен «золотой стандарт» - 35 долларов за 1 унцию золота. Но со временем рост стоимости различных товаров, при неизменной цене золота, привел к тому, что золотосодержание валют уже не отражало их реальной покупательской способности, а курсы валют подвергались существенным колебаниям, несмотря на проводимые интервенции и различные ограничения.

К началу 60-х годов прошлого века в США платежный баланс страны все чаще оказывался отрицательным, резервы золота уменьшались, а денежная масса за пределами страны существенно увеличивалась. При этом Центральные Банки различных стран создавали огромный ажиотажный спрос на золото, который, согласно Бреттон-Вудской системе, должны были удовлетворять США. Такая ситуация привела к тому, что золотой запас в США уменьшился почти в два раза, в результате чего президенту Никсону в 1971 году пришлось отменить установленный ранее для доллара золотой стандарт.

Несмотря на такое развитие событий, Бреттон-Вудскую валютную систему неоднократно пытались сохранить. Так, в декабре 1971 года интервал отклонения валютных курсов был увеличен до 4,5%, но, несмотря на проведение агрессивных интервенций, мировые Центральные Банки не смогли удержать и данный уровень. Волатильность курсов мировых валют продолжала ежегодно увеличиваться, а в 1973 году ситуацию усугубили Япония и страны Европы, объявившие о введении плавающих курсов своих национальных валют. С этого момента мировая валютная система становится «плавающей» (dirty float), с возможностью вмешательства в нее ключевых Центральных Банков.

Очередные изменения мировая валютная система претерпела в 1976 году во время проведения Ямайской конференции в городе Кингстон, на которой было принято соглашение (названое Ямайским соглашением) о свободном колебании валютных курсов. На основании выработанных во время данной конференции правил, Международный Валютный Фонд в 1978 принял новый устав, согласно которому страны, входящие в эту организацию, могли свободно использовать плавающие валютные курсы. Эпоха Бреттон-Вудской системы закончилась, курсы мировых валют больше не имели привязки к золоту, а сам рынок золота перешел из денежного рынка в товарный рынок.

Датой появления рынка Форекс считают 8 января 1976 года, когда на заседании Международного Валютного Фонда были пересмотрены базисные принципы международной валютной системы, и соответствующие изменения были внесены в виде поправок к уставу этой организации. Отмена золотого стандарта и определения покупательской способности валюты на основе доллара привело к возникновению свободно плавающего курса мировых валют. С этого момента мировые валюты можно было свободно конвертировать на международном валютном рынке без вмешательства мировых Центральных Банков.

С принятием Ямайского соглашения, на международном валютном рынке Форекс сразу же появились активные участники – экспортеры и импортеры товаров и услуг, обслуживающие их финансовые институты, которые были вынуждены использовать данный рынок для конвертации валютных средств. В свою очередь, мировые Центральные Банки получили в распоряжение мощный инструмент для контроля национальных валютных курсов, что дало им возможность рыночными методами влиять на экономическую ситуацию в стране.

В 1978 году странами Европы была создана европейская валютная система, в которой вместо доллара, как резервной валюты, стали использовать немецкую марку. Также была введена новая валюта ЭКЮ, которая рассчитывалась на основе «валютной корзины» стран-участниц европейской валютной системы, и использовалась внутри данной системы. Для всех валют, входящих в европейскую валютную систему, была установлена граница колебаний относительно курса ЭКЮ на уровне 2,25%. Со временем ЭКЮ из расчетного инструмента становится физическим, появляются депозиты в банках и дорожные чеки, номинированные в данной валюте. В 1990 году к европейской валютной системе присоединилась Великобритания, но уже в 1992 году британский фунт пришлось убрать из «валютной корзины», поскольку он претерпел сильнейшее падение, вследствие спекулятивных продаж и неспособности Банка Англии удержать курс даже интервенциями. В 1993 году многие европейские валюты также сильно девальвировали, в результате чего границу колебаний относительно курса ЭКЮ пришлось поднять до уровня 15,0%.

В 1999 году вместо ЭКЮ вводится единая европейская валюта ЕВРО. Соглашение о введении ЕВРО подписывают 11 стран Европы, которые на тот момент удовлетворяли определенным параметрам по дефициту платежного баланса, инфляции и государственному бюджету. В наличный оборот ЕВРО была введена 1 января 2002 года, и это событие очень сильно отразилось на международном валютном рынке Форекс.