Великий Марио!
В четверг (07.08.2014) состоялось очередно езаседаниеЕвропейского ЦБ, посвященное учетным ставкам. Перед заседанием на нынешнего главуЕЦБ Марио Драги было оказано беспрецедентное давление со стороны правительствряда европейских стран, чья экономика ориентирована на экспорт. В частности, задень до заседания у Марио состоялся телефонный разговор с президентом Франции,Голландии, Бельгии и Германии. Все требовали от главы ЕЦБ немедленно обрушитькурс евро. Но Драги оказался настоящим Марио! Он не поддался на давление иоставил все, как есть.Во время пресс-конференции, проведенной ЕЦБ сразу послеокончания заседания Драги объяснил свое решение не вводить программу накачкиденежной массы в экономику, подобной американской QE. Правда, запущена программа TLTRO (программа целевого кредитования европейских банков на 1трл. евро), но она служит, скорее, для перекредитовки под нынешний более низкийпроцент (напомню, что сейчас ставка ЕЦБ составляет 0.25%). Объяснение Мариоможно свести к следующему. Во-первых, курс евро снижается сам по себе. С началагода он упал с 1.4 до 1.33, и у ЕЦБ есть прогноз о дальнейшем снижении.Во-вторых, если ввести программу накачки деньгами экономики ради раскруткиинфляции, то неизвестно, к каким результатам это приведет и, главное, каксильно это может ударить по сбережениям европейцев. Ведь в США обнищаниесреднего класса с момента запуска QE растет катастрофическими темпами, а экономическийэффект от программы весьма спорный.
В общем, Марио дал понять, что до ноября менять что-либов политике ЕЦБ не намерен. И правильно!
Начну с того, что ФРС США сворачивает программу QE не потому, что она принесла результат, а в связи с общимнедовольством тем, как много необеспеченных ничем денег крутится в финансовомсекторе в то время, как граждане США продолжают страдать от кризиса. Отказ далееснижать ставку также закономерен. Например, в Китае ставка составляет 6%, аэкономика растет. А в Японии уже более 10 лет ставка 0%, а экономика стоит наодном месте, не прирастая! Знать, не в ставке дело, заметил Марио!
С точки зрения циклического анализа у доллара США поотношению к остальным мировым валютам начался большой DOWN цикл, который продлится до начала второйдекады сентября. Затем наступит большой UP цикл, который придется на наиболее активные с деловойточки зрения месяцы: сентябрь и октябрь. Как показала практика последних 14 летсломать циклы валют невозможно никакими действиями ФРС или ЕЦБ. Так зачем рисковатьи что-то делать, когда можно просто подождать, и все произойдет само собой.
Да и зачем Европе наращивать экспорт? Куда егонаращивать? В США? Тамошние ребята сами не знают, куда свои товары девать? ВАзию? Не смешите китайцев! Остается только постсоветское пространство. Но тутевропейский экспорт неожиданно натолкнулся на русское «Нет!». В России дажепридумали название этому «Нет!» - анти-санкции. В тот же самый четверг (07.08.2014),когда состоялось заседание ЕЦБ, президент Путин объявил об ответных мерах навводимые для РФ санкции. Для начала он запретил импорт продуктов питания. Я неоговорился, именно для начала. Прогноз неутешителен: в дальнейшем анти-санкциикоснутся промышленных товаров. Так что Драги не видит смысла искусственнопонижать стоимость евро, раз европейские товары некуда экспортировать.
Марио все просчитал верно. Все, кроме одного – будущего супер-цикла!Прогноз по циклическому анализу дает мне полную уверенность в том, что в новом2015 году мы увидим новый супер-большой DOWN цикл доллара США, при котором курс евро не простопротестирует, а оставит далеко внизу цену в 1.40.
Искренне Ваш, Антон Ульрих, anton-ulrih@yandex.ru.
