Сообщений в теме: 1541

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 06.03.2017 г.

 

Рынок напряженно ждет повышения ставок в Штатах

 

Торги в Европе на рыках акций в понедельник проходят на отрицательной территории. Инвесторы продолжают оценивать высокую вероятность повышения ставок в Штатах, а также действия ЕЦБ по итогам заседания банка в этот четверг. Ожидается, что ЕЦБ примет решение понизить до 60 млрд евро с 80 млрд евро выкуп активов в рамках программы по стимулированию экономики еврозоны. Эти действия ожидаемы, так как анонсировались банком еще в декабре прошлого года. Рынки ждут новых заявлений о продолжении снижения стимулирующих мер. Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

 

DAX 30 - 11941.00 (-0.72%);

FTSE 100 - 7348.30 (-0.35%);

CAC 40 – 4974.45 (-0.41%).

 

На валютном рынке доллар США торгуется разнонаправленно. Он снижается против евро и иены, но растет по отношению к сырьевым и товарным валютам, а также к стерлингу. Сильнее всего доллар растет к стерлингу (+0.31%), но при этом заметно снижается к иене (-0,34%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0627 (+0.06%), GBPUSD - 1.2264 (-0.31%), USDJPY – 113.65 (-0.34%).

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе снижаются после пятничного роста. Давление на котировки нефти оказывает ожидание повышения ставок в Штатах, а также неуклонное продолжение роста добычи нефти в США, что сводит на нет все попытки ОПЕК+ снижением добычи нефти повысить цены на «черное золото». Brent снижается на момент написания комментария на 0.75%, а WTI на 0.83%.

 

Из событий дня сегодня следует выделить публикацию данных индекса деловой активности PMI в розничном секторе и индекса доверия Sentix еврозоны. Также позднее вечером состоится выступление с комментарием члена ФРС Кашкари.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 07.03.2017 г.

 

РБА рассчитывает на рост ставок в Штатах

 

Австралийский центральный банк оставил процентные ставки без изменений, тем самым присоединился к другим ЦБ, валюты которых активно торгуются на мировых рынках, мотивируя это тем, что в «мировой экономике сохраняется ряд неопределенностей». Ключевая процентная ставки была оставлена на прежнем уровне 1.50%. В первую очередь это, конечно, связывается с бурным началом президентства Д. Трампа, которое продуцирует именно эту неопределенность, а также логичным стремлением в конкурентной борьбе с долларом США на мировых рынках оставить собственную национальную валюту несколько более «дешевой» и продолжать стимулировать экономический рост на волне падения бума инвестиций в горнодобывающую отрасль.

 

В настоящий момент единственным ЦБ, который идет против течения является ФРС. Пока никто из мировых ЦБ – ЦБ Японии, ЕЦБ и Банка Англии не рассматривают такую возможность, несмотря на явное усиление инфляционного давления и позитивной динамики в экономиках стран. Если в вопросе с Банком Англии все достаточно понятно – влияние последствий Brexit’a, то ни японский, ни тем более европейский центральный банк в ближайшем будущем вряд ли пойдут на повышение ставок, хотя бы по той причине, что рост ставок в Штатах дает уникальную возможность выигрывать местным товаропроизводителям на мировом рынке из-за более слабых курсов национальных валют.

 

Что касается вероятности повышения ставок Федрезервом, то последним и важным препятствием может быть выход более слабых данных по занятости в США, которые будут опубликованы в конце этой недели. Экспертное сообщество сошлось на том, что эти данные окажут непосредственное влияние на решение ФРС повысить ставки на 0.25% на следующей неделе.

 

Из важных экономических данных сегодня ожидается публикация цифр по ВВП еврозоны за четвертый квартал прошлого года. Ожидается, что рост показателя составит в годовом выражении 1.7%, а в квартальном 0.4%. На наш взгляд эти данные не окажут влияния на решение ЕЦБ по денежно-кредитной политике. Заседание банка состоится в этот четверг. Можно говорить, что ЕЦБ, вероятнее всего, воздержится от резких формулировок и на общем фоне позитивного комментария в отношении восстановления европейской экономики, даст понять, что нынешнего роста инфляции недостаточно, а политическая неопределенность в еврозоне в связи с выборами президента во Франции и позднее уже осенью канцлера в Германии грозит неопределенностью.

 

Сегодня также выйдут данные по потребительской инфляции в России. Предполагается, что она в годовом исчислении снизится с 5.0% до 4.7%, в месячном выражении вырастет на 0.3% против роста месяцем ранее на 0.6%. Понижении инфляции, как ожидается должно будет оказать влияние на ЦБ РФ и наконец-то вынудить его на ближайшем заседании понизить основную процентную ставку, которая в настоящий момент находится на уровне в 10.0% и является общим препятствием ослабления курса рубля и прироста горячего спекулятивного капитала в ОФЗ. По последним данные иностранные инвестиции в эти бумаги достигли опасного для стабильности на российском финансовом рынке уровня в 60%. Повышение ставок в Штатах и рост привлекательности инвестирования в экономику США, особенно на волне стремления Д. Трампа расширить программу финансирования оборонного ведомства, может стать причиной начала распродаж ОФЗ нерезидентами, что будет весьма неприятным сюрпризом для ЦБ РФ и правительства России.  

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets 

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 07.03.2017 г.

 

Инвесторы снизили активность в преддверии выхода данных по занятости в США

 

Торги в Европе на рыках акций во вторник проходят разнонаправленно в фокусе рынка заседание ЕЦБ в этот четверг, а также публикация данных по занятости в Штатах в конце этой неделе. Сегодня также выйдут данные по ВВП еврозоны, но они вряд ли окажут заметного влияния на рынок, так как не предполагают изменений. Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

 

DAX 30 - 11966.00 (+0.06%)

FTSE 100 - 7361.80 (+0.16%)

CAC 40 – 4967.98 (-0.08%)

 

На валютном рынке доллар США также торгуется разнонаправленно. Он снижается против евро и товарно-сырьевых валют за исключением новозеландской, но растет по отношению к стерлингу и стабилен к иене. Сильнее всего доллар растет к стерлингу (+0.20%), но при этом заметно снижается к австралийскому доллару (-0,32%) после решения РБА оставить процентные ставки без изменений.

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0586 (+0.05%), GBPUSD - 1.2214 (-0.20%), USDJPY – 113.89 (+0.01%).

 

Мы ожидаем, что нынешнее положение дел на рынках охранится в течение дня.

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе немного подрастают. Давление на котировки нефти по-прежнему оказывает ожидание повышения ставок в Штатах, а также рост добычи нефти в США. Инвесторы также жду встречи ОПЕК, которое состоится в этом месяце. Brent прибавляет на момент написания комментария на 0.05%, а WTI на 0.11%.

 

Из событий дня сегодня следует выделить публикацию данных по ВВП еврозоны, потребительской инфляции в РФ, а также индекса деловой активности (PMI) Канады.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 08.03.2017 г.

 

Намеки на продолжение повышения ставок ФРС будет поддерживать доллар

 

Валютный рынок вот уже фактически третий день стоит на месте, а, если проследить за динамикой индекса доллара, то можно говорить о том, что консолидация продолжается пятый день кряду. Главной причиной, как это уже не надоело всем, является ожидание решения ФРС по ставкам.

 

«Бомбардировка» некоторое время назад членами американского ЦБ рыночного новостного пространства намеками о том, что ставки либо надо поднимать, либо они могут быть подняты в этом месяце, оказало заметную поддержку доллару. Но слова Дж. Йеллен руководителя ФРС, о том, что повышение ставок в марте будет «уместным» подвело черту под этими рыночными ожиданиями. Оно фактически окончательно убедило инвесторов в том, что ставки будут подняты и эта вероятность на момент написания статьи оценивается в 81.9%, согласно динамике фьючерсов, на ставки по федеральным фондам. 

 

Несмотря на такую уверенность доллар оказался под давлением сразу после комментария Йеллен, что ярко демонстрирует желание зафиксировать прибыль перед публикацией важных данных по занятости, которые выйдут в эту пятницу и несомненно окажут влияние на курс американской валюты. Напомним, что консолидированным прогнозом от агентства Bloomberg предполагается, что в феврале американская экономика получит 195 000 новых рабочих мест, при этом коэффициент безработицы должен понизиться с 4.8% до 4.7%. Общее ожидаемое количество новых рабочих мест рассматривается в диапазоне от 162 000 до 220 000. После небольшой коррекции данных за декабрь, когда количество новых рабочих мест вышло на уровне в 157 000 резкий их рост на 227 000 в январе вселил, похоже, уверенность в ФРС и поддержал правильность идеи не затягивать с повышением ставок. А сильные уже февральские данные только подтвердят это решение.

 

Но, если факт повышения ставок уже практически никем не оспаривается, то возникает вопрос, а что потом? Как будет действовать далее крупнейший в мире ЦБ и, когда следует ожидать следующего поднятия стоимости заимствований?

 

На наш взгляд – это будет центральным вопросом, ответ на который инвесторы будут искать в публикуемой сразу после заседания ФРС стенограмме и в словах Дж. Йеллен во время ее пресс-конференции. Мы считаем, что самого факта роста ставок недостаточно для того чтобы доллар возобновил устойчивый рост по отношению ко всем основным валютам. Важным будет прогноз банка и лично его руководителя в отношении дальнейших перспектив роста ставок и общей оценки главных факторов – прогноза динамики инфляции и рынка труда, а также общих перспектив американской экономики, которые во многом связываются с деятельностью Д. Трампа на посту президента США. Если будет сообщено, что Федрезерв по-прежнему ждет три повышения ставок в текущем году (пока рынок упрямо считает, что будет два), причем несмотря на деятельность Трампа, будет ориентироваться только на указанные выше два макроэкономических показателя, как основные, дополненные в совокупности производственными данными и цифрами о росте доходов американцев, то это будет важным условием для дальнейшего роста курса доллара.

 

Широкую поддержку ему также может оказать одобрение Конгрессом США выделения на военные нужды 54 млрд долларов. Об этом Трамп уже заявлял ранее и это рассматривается рынком, как сильная стимулирующая мера, которая окажет поддержку росту новых рабочих мест в ВПК страны и усилению инфляционного давления.          

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets 

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 08.03.2017 г.

 

Сильные данные от ADP поддержат доллар

 

Торги в Европе на рыках акций в среду проходят смешанно. Участники рынка сконцентрировали свое внимание на трех важных событиях этой недели – публикацию данных по занятости в частном секторе от ADP, заседании ЕЦБ по денежно-кредитной политике и выходу уже официальных данных от Министерства труда. Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

 

DAX 30 - 11975.20 (+0.08%)

FTSE 100 - 7328.05 (-0.15%)

CAC 40 – 4941.50 (-0.27%)

 

На валютном рынке доллар США также торгуется с повышением против всех основных валют без исключения. Поддержку он получает на прогнозах позитивных данных о росте количества новых рабочих мест в частном секторе от компании ADP. Предполагается, что в феврале американская экономика получила 192 000 новых рабочих мест. Сильнее всего доллар растет к австралийскому доллару (+0.36%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0548 (-0.16%), GBPUSD - 1.2163 (-0.30%), USDJPY – 114.11 (+0.11%).

 

Мы ожидаем, что позитивные данные от ADP локально поддержат доллар.

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе находятся под давлением после выхода данных о сильном росте запасов нефти от Американского института нефти. Brent теряет на момент написания комментария 0.48%, а WTI падает 0.73%.

 

Из событий дня сегодня следует выделить публикацию данных от ADP по занятости в частном секторе, а также по запасам нефти и нефтепродуктов от Министерства энергетики США.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 09.03.2017 г.

 

Разворот цен на нефть приведет к долгожданному снижению курса рубля

 

Цены на сырую нефть в среду рухнули на волне нескольких сошедшихся в одной точке причин, которые могут стать фатальными для ожиданий их дальнейшего роста.

 

Котировки сырой нефти в течение января и февраля этого года торговались в очень узком диапазоне поддерживаемые решением декабрьского саммита ОПЕК и России сократить объемы добычи сырой нефти в целях повышения ее стоимости на мировом рынке, а также нарастанием ее производства американскими сырьевыми компаниями. Эти два прямо противоположных действия и зажали цены в узкий диапазон. Как ни старались члены ОПЕК, и чиновники Саудовской Аравии вербальными интервенциями подтолкнуть котировки вверх, им это так и не удалось сделать. А новости о том, что Россия не слишком спешит снижать объемы добычи нефти в конце февраля уже, прозвучали неприятным звоночком для нефтяных трейдеров.   

 

И вот в среду очередные данные о сильном росте запасов нефти в Штатах «сломали» стойкость инвесторов. Осознание того, что уже девятую неделю подряд добыча нефти в США неуклонно растет, вернуло инвесторов к реальности и стало причиной для массированных распродаж.

 

Публикация цифр по запасам нефти на ложилась и на другие новости, усилив негативный эффект. Выход очень позитивных данных по занятости в частном секторе американской экономики от компании ADP в значительной мере поддержала доллар, что также сказалось и на котировках сырой нефти. Согласно обнародованным значениям показателя количество новых рабочих мест в частном секторе резко выросло на 298 000 против прогноза в 190 000 и пересмотренных в сторону повышения цифр за январь в 261 000. Данные показали, что официальные значения по занятости, которые будут опубликованы в пятницу также могут превзойти все ожидания, что, конечно же, стало причиной для роста вероятности повышения ставок ФРС на следующей неделе. На момент написания статьи эта возможность оценивается в 88.6% против 81.9% накануне. Рост курса доллара также способствовал на фоне данных по запасам нефти от Министерства энергетики США падению цен на нефть.

 

Кроме этих двух «несчастий» на негативную динамику нефтяных цен также повлияло и заявление в среду в Хьюстоне на конференции CERAWeek министра энергетики Саудовской Аравии Х. Аль-Фалих, который после ритуальных слов о том, что историческое соглашение между ОПЕК и странами вне этого картеля о сокращении объёмов добычи сырой нефти значительно улучшило ситуацию на рынке, сообщил, что пока еще рано говорить о том, что следует пролонгировать это соглашение еще на вторую половину текущего года.

 

Слова Аль-Фалиха ясно показали, что, вероятно, Саудовская Аравия вряд ли будет терпеть и далее рост конкуренции на мировом рынке нефти от США. Это может привести к тому, что саудиты могут пока скрытно, а затем и, возможно, открыто перейти к увеличению добычи нефти из-за опасений потерять свою долю рынка. Такой вариант развития событий однозначно приведет к падению нефтяных цен, как минимум ниже уровне в 50 долларов за баррель.

 

Конечно, на этой волне пойдут вниз и котировки сырьевых валют, а значит затянувшееся рублевое ралли прекратится и это в совокупности с повышением ставок в Штатах приведет к ослаблению российской валюты в область 65 или даже, возможно, 70 рублей за один американский доллар.   

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets 

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 09.03.2017 г.

 

Рынок не ждет, что ЕЦБ будет менять свою монетарную политику

 

Торги в Европе на рыках акций в четверг проходят на «красной территории». Участники торгов ожидают итогов заседания ЕЦБ по денежно-кредитной политике, которое состоится сегодня. На рынке есть надежды, что банк или его глава М. Драги могут дать сигнал о продолжении сокращения стимулирующих мер, но, если этого не произойдет, то рынок акций получит поддержку. Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

 

DAX 30 - 11947.00 (-0.17%)

FTSE 100 - 7304.50 (-0.41%)

CAC 40 – 4952.80 (-0.15%)

 

На валютном рынке доллар США также торгуется разнонаправленно. Он снижается по отношению к евро немного к стерлингу и канадскому доллару, но прибавляет к иене и новозеландскому и австралийскому долларам. Сильнее всего доллар растет к новозеландской валюте (+0.20%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0547 (+0.06%), GBPUSD - 1.2169 (+0.01%), USDJPY – 114.50 (+0.14%).

 

Мы ожидаем, что доллар США может сегодня немного корректироваться перед завтрашней публикацией данных по безработице в США.

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе восстанавливаются после обвального падения. Brent растет на момент написания комментария 1.09%, а WTI на 0.82%.

 

Из важных событий дня сегодня следует выделить итоги заседания ЕЦБ по денежно-кредитной политике, пресс-конференцию М. Драги и встречу министров финансов ЕС, а также данные индексов цен на импорт и экспорт и числу пособий по безработице в США.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 10.03.2017 г.

 

Рынок придумывает сказки и сам потом в них верит

 

Рынок «уцепился», что называется за соломинку в надежде, что ЕЦБ будет в этом году вынужден начать сворачивать свою программу стимулирования европейской экономики. Правда следует признать, что глава банка не дал для этого никакого повода, сообщив, что денежно-кредитная политика остается прежней, но рынок разглядел в общих фразах вероятность того, что уже в этом году может быть принято решение о изменении депозитной ставки ЕЦБ в сторону ее повышения с уровня -0.40% до -0.20% и даже продолжение сокращения стимулирующих мер.

 

Вообще рынок всегда отличался «придумками», пытаясь раскачивать цены и даже влиять на регуляторов своими рыночными ожиданиями. Так, например, было и в отношении перспектив повышения ставок ФРС на мартовском заседании. Еще три недели назад эти ожидания были на уровне 17%, а сегодня они уже составляют 88.6%, согласно динамике фьючерсов на ставки по федеральным фондам.

 

Главным основанием, как считается, того, что ЕЦБ может пойти на первые шаги к нормализации монетарной политики является рост инфляции в еврозоне к целевому уровню в 2.0%, а также усиливающиеся голоса в первую очередь со стороны Германии, а она является лидером в зоне евро как экономическим, так и политическим, в пользу начала изменений в отношении стимулирующих мер.

 

На наш взгляд, такие ожидания не имеют под собой никакого основания. В первую очередь из-за того, что существует сильнейший политический риск из-за неопределенности того, кто же придет к власти во Франции на выборах президента, которые состоятся в апреле. Также несет в се6е и риск победы не того кандидата в Германии. В общем все получается не так просто.

 

С экономической точки зрения еврозона в настоящий момент не представляет того более-менее единого монолита, который был до начала мирового кризиса. Если Германия и другие страны, так называемой Северной Европы, чувствуют себе очень даже ничего. Уровни безработицы на приемлемых отметках, промышленность также в целом хорошо себя чувствует, то Южная Европа, включая Францию, остается в аутсайдерах. Мировой кризис поставил все на свои места, проявив всю искусственность образования еврозоны, которая так и не превратилась фактически в единое государство. Мировой кризис выявил все противоречия, которые только усиливаются на фоне экономических трудностей и мигрантской проблемы.

 

В недавней истории еврозоны уже был пример, когда под давлением Германии предшественник на посту президента ЕЦБ М. Драги Ж-К Трише поднял ставки, что привело только к ухудшению положения стран Южной Европы. Пришедшему ему на смену Драги пришлось к экстренном порядке их понижать. Сейчас складывается схожая картина.

 

Оценивая положение дел в еврозоне, можно говорить о том, что если ЕЦБ и начнет предпринимать какие-либо действия в корректировке денежной политики, то только по итогам выборов канцлера в Германии и только в том случае, если инфляционное давление в еврозоне будет сохраняться, которое, кстати, может снизиться опять же, если цены на сырую нефть скорректируются ниже уровня в 50 долларов за баррель.

 

Учитывая все выше изложенное, мы по-прежнему не видим основания для роста единой валюты на рынке, особенно по отношению к американскому доллару, который получает поддержку на расхождениях в денежных политиках ФРС и ЕЦБ.

 

Из событий сегодняшнего дня следует выделить публикацию данных по занятости в США. Предполагается, что они будут сильными и дадут полное основание для ФРС поднять процентные ставки на следующей неделе на 0.25% до 1.00%.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets 

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 10.03.2017 г.

 

Доллар немного слабеет перед выходом важных данных по занятости в США

 

Торги в Европе на рыках акций в пятницу проходят в позитивном ключе. Итоги вчерашнего заседания ЕЦБ показали, что банк пока не планирует менять свою денежно-кредитную политику, что и является основанием для повышения фондовых индексов.  Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

 

DAX 30 - 12020.50 (+0.35%)

FTSE 100 - 7340.00 (+0.34%)

CAC 40 – 4995.30 (+0.28%)

 

На валютном рынке доллар США в целом остается под давлением перед публикацией данных по безработице в США. Он снижается против товарно-сырьевых валют, но прибавляет по отношению к иене и стерлингу. Сильнее всего доллар растет к иене (+0.39%), а снижается к евро (-0.32%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0609 (+0.32%), GBPUSD - 1.2159 (-0.03%), USDJPY – 115.42 (+0.39%).

 

Мы ожидаем, что сильные данные по безработице в США локально поддержат американскую валюту.

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе восстанавливаются после продолжения обвального падения в четверг. Brent растет на момент написания комментария 0.34%, а WTI на 0.41%.

 

Из важных событий дня сегодня следует выделить выход данных по занятости в США. Это событие будет ключевым для всех финансовых рынков.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 13.03.2017 г.

 

Почему доллар упал несмотря на очень позитивные данные по занятости в Штатах?

 

Опубликованные в пятницу данные по количеству новых рабочих мест, а также уровню безработицы фактически подтверждают вероятность повышения ставок по итогам двухдневного заседания ФРС. Предполагается, что ЦБ поднимет ключевую процентную ставку на 0.25% до 1.00%. В соответствии с представленными данными в феврале американская экономика получила 235 000 новых рабочих мест против прогноза роста на 200 000. Причем позитивным является и пересмотр в сторону повышения январских цифр до 238 000. Коэффициент безработицы также снизился с 4.8% до 4.7%.  

 

Данные действительно оказались великолепными, но возникает вопрос, а почему на фоне их публикации доллар не вырос, а наоборот оказался под давлением, а против евро так наоборот упал сильнее, чем к другим основным валютам?

 

Честь экспертного сообщества склоняется к тому, что мол данные по средней почасовой зарплате в Штатах оказались ниже прогнозов, а значит что-то якобы не так в перспективах дальнейшего повышения ставок. Мы позволим себе с этим не согласится и аргументируем почему так неожиданно доллар упал. Начнем с вроде как не очень впечатляющих данных по росту заработных плат в США.

 

Десять лет назад, когда еще мировым кризисом только начинало попахивать средняя почасовая зарплата оставалась также, как и сейчас весьма волатильным показателем, например, в январе 2007 года ее рост был даже ниже чем в январе текущего 0.2% и составляла 0.1%. Затем к середине 2007 года она достигала отметки в 0.6%, а потом к осени опять падала к 0.1%, что подтверждает отсутствие какой-то стройной динамики, как это хорошо видно, например, в данных с рынка труда. Иначе говоря, этот показатель не может служить демонстратором четких и ясных тенденций. Поэтому сохранение темпа роста заработных плат в 0.2% с начала этого года после его падения в конце на 0.1% является позитивным фактором, кто бы что не говорил.

 

Но вопрос остается. Так почему же доллар снизился? Мы здесь видим банальную игру крупных игроков против рынка в преддверии заседания ЦБ США и не более того. В прессе и в специализированных отчетах аналитиков указывалось, что позитивные данные подтолкнут к локальному росту доллара. Мы тоже так считали и не будем скрывать этого, но крупные рыночные игроки поступили по-иному, как это довольно часто происходит. Они сыграли против рынка, имея значительный перевес и собрали «жатву» прекрасно понимая, что остальной рынок будет покупать доллар. Эти действия также совпадают с традиционным желанием части рыночных игроков зафиксировать прибыль перед заседанием ФРС. Несмотря на то, что вероятность роста ставок достигла отметки почти в 90%, согласно динамики фьючерсов на процентные ставки по федеральным фондам. 

 

Но уже по итогам заседания ФРС картина может быть обратной. Доллар может получить заметную поддержку и не только потому, что ставки будут подняты, но и, если ФРС или Дж. Йеллен дадут сигнал о том, что банк будет придерживаться плана роста ставок в этом году, который соответствует трем повышениям ставок. Если же ничего этого сообщено не будет, доллар может продолжить снижение уже на волне традиционного правила – «покупай на ожиданиях и продавай на свершившемся факте». Но в целом, каким бы не было коммюнике заседания Федрезерва или выступления Йеллен, мы не ожидаем сохранения доллара в боковике на валютном рынке.

 

Теперь что касается поведения единой валюты. На наш взгляд имеет место продолжение спекулятивной игры в надежде, что на выборах во Франции не победят евроскептики, с одной стороны, а с другой, есть надежды, что несмотря на заверения М. Драги, президента ЕЦБ, о том, что политика банка не будет меняться в ближайшем обозримом будущем, банк будет вынужден на волне роста инфляции менять свою денежно-кредитную политику.    

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets 

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 13.03.2017 г.

 

Падение доллара приостанавливается на кануне заседания ФРС

 

Торги в Европе на рыках акций в понедельник проходят в небольшом плюсе. Участники торгов сфокусировали все свое внимание на итогах двух дневного заседания ФРС, на котором, как ожидается будет принято решение о повышении процентных ставок. Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

 

DAX 30 - 11973.00 (+0.08%)

FTSE 100 - 7348.50 (+0.07%)

CAC 40 – 4993.75 (+0.01%)

 

На валютном рынке доллар США торгуется разнонаправленно в преддверии заседания Федрезерва по денежно-кредитной политике. Он снижается против товарно-сырьевых валют, иены и стерлинга, но удерживается в символическом плюсе против евро. Сильнее всего доллар падает к австралийской валюте (-0.42%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0676 (-0.01%), GBPUSD - 1.2209 (+0.33%), USDJPY – 114.66 (-0.11%).

 

Рынок в напряжении ожидает итогов заседания ФРС по ставкам. Считается, что они будут повышены, поэтому инвесторов интересует то с каким вероятным темпом и уровнем будет ЦБ и далее поднимать ставки. Сам факт повышения ставок уже заложен в ценах на рынках.

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе делают попытку восстановления после сильнейшего трехдневного падения. Brent растет на момент написания комментария 0.04%, а WTI наоборот теряет 0.16%. Рост рабочих сланцевых вышек в Штатах нивелирует ожидания инвесторов, что ОПЕК+ удастся добиться своих целей снижением объемов добычи нефти оказать поддержку ценам на нее. Восстановление котировок нефти во многом происходит на волне ослабления курса американского доллара.

 

Из важных событий дня сегодня следует выделить выступление президента ЕЦБ М. Драги и представителей этого ЦБ Лаутеншлегера и Констансиу.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 14.03.2017 г.

 

Рынок больше интересует не факт повышения ставок в Штатах, а их перспектива.

 

Инвесторы по-прежнему пытаются понять, как же будет вести себя ФРС дальше после ожидаемого завтра повышения процентных ставок. Это действительно важно, и мы ранее неоднократно на это указывали свое внимание.

 

Если месяц назад рынок упрямо считал, что у американского ЦБ нет пока никаких оснований для того чтобы поднимать ставки не только в марте, но и до осени этого года, то за последние несколько недель руководитель ФРС Дж. Йеллен, а также практически все руководители федеральных банков сделали все для того чтобы убедить рынок в обратном. Убеждение происходило путем вербальных интервенций и открытых призывов некоторых членов FOMC поднять ставки в марте. Но рынок упорно считал, что фактор неопределенности в экономической политике Д. Трампа, а также невыразительный экономический рост будут значительным препятствием для роста ставок не только в марте, но и, вероятно, вообще в этом году. И только выход последних сильных данных по инфляции, а также динамике заработных плат и рынка труда с трудом, но перевернула представления инвесторов.

 

Теперь уже фактически никто не сомневается в том, что ставки будут подняты завтра. И теперь главной обсуждаемой темой является насколько агрессивно в этом году Федрезерв будет поднимать ставки. Мы еще в начале текущего года после публикации сильных данных с рынка труда, а также по инфляции сделали предположение, что ФРС может не три, а четыре раза поднять ставки или три раза, но один раз это повышение может быть не на 0.25%, а, например, на 0.50%.

 

Сейчас на рынке обсуждается тема вероятного поднятия ставок в этом году не три, а четыре раза. Многие эксперты задаются вопросом, а не отстает ли реально ЦБ в процессе нейтрализации сильного роста инфляции на фоне фактического достижения американской экономики уровня «полной занятости». Согласно опубликованным в прошлую пятницу цифрам коэффициента безработицы, она упала в феврале до 4.7%, что воспринимается многими, как достижение порога «полной занятости». Поэтому все внимание рынков обращено будет к завтрашней риторике ФРС и ее прогнозам в отношении перспектив повышений ставок, а также оценке американской экономики.

 

Если в публикуемом коммюнике будет дан сигнал о том, что банк не исключает более агрессивного повышения ставок на фоне позитивной динамики на рынке труда, заработных плат, а также инфляции, если тоже самое прозвучит в выступлении руководителя Федрезерва Дж. Йеллен, то это будет сильнейшим сигналом в пользу роста американского доллара по всему профилю валютного рынка. Только эти новости будут способны подтолкнуть доллар и далее к повышению, так как в настоящий момент фактор увеличения стоимости заимствований Федрезервом уже фактически учтен в курсе американской валюты. В тоже время, если Йеллен и ЦБ окажутся более сдержанными в отношении более активного повышения ставок – это может оказать сильное давление на доллар.

 

Реакция рынка на выход в пятницу очень сильных данных с рынка труда США ярко это продемонстрировало. Доллар упал на этих цифрах, хотя традиционно должен был вырасти. Такое поведение указывает на то, что завтрашнее повышение ставок уже учтено в котировках, причем не только доллара, но ряда других активов, например, цен на государственные облигации Казначейства США. Доходность 10-летних трежерис торгуется на максимумах конца прошлого года, когда она взлетела по итогам выборов Д. Трампа президентом США и к настоящему моменту расположена выше ключевого уровня 2.6%. Поэтому повторим, что в фокусе участников рынка практически не сам факт роста ставок, а их дальнейшая перспектива – темп повышения и их уровень.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets 

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 14.03.2017 г.

 

Рынки ждут итогов заседания ФРС

 

Торги в Европе на рыках акций во вторник проходят смешанно в центре внимания рынков завтрашнее решение ФРС по процентным ставкам, а также заседания Банка Англии и ЦБ Японии по денежно-кредитным политикам. Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

 

DAX 30 - 11978.00 (-0.10%)

FTSE 100 - 7379.00 (+0.16%)

CAC 40 – 4988.50 (-0.22%)

 

На валютном рынке доллар США растет по отношению ко всем основным валютам. Это связано с ожиданиями роста ставок по итогам заседания ФРС в среду, а также вероятного сигнала от ЦБ о более активном повышении ставок к текущем году. Сильнее всего доллар растет к британской валюте (+0.75%). На фунт оказывает влияние вероятность объявления сегодня британским премьером Т. Мэй об использовании 50-ой статьи Лиссабонского соглашения о выходе страны из ЕС.

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0641 (-0.11%), GBPUSD - 1.2123 (-0.76%), USDJPY – 115.06 (+0.17%).

 

Опубликованные данные по потребительской инфляции в Германии подтвердили сохранение темпа роста в годовом исчислении в 2.2%, а в месячном в 0.6%. В фокусе рынка завтрашнее решение ФРС по ставкам, что оказывает сковывающие действие на рынки.

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе находятся в «зеленой зоне» в ожидании отчета ОПЕК. Brent растет на момент написания комментария 0.16%, а WTI на 0.10%.

 

Из важных событий дня сегодня будут представлены данные индексов экономических настроений ZEW в Германии и еврозоне, а также выйдут цифры по производственной инфляции в Штатах. Будет опубликован ежемесячный отчет ОПЕК.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 15.03.2017 г.

 

Любые намеки ФРС об усилении темпа роста ставок поддержат доллар

 

Центральным событием сегодняшнего дня является решение Федрезерва по процентным ставкам. Предполагается, что он повысит ключевую процентную ставку с уровня 0.75% на 0.25% до 1.00%.

 

Это действие является рынками ожидаемым и рассматривается с вероятностью в 90.6% в соответствие со значением фьючерса на ставки по федеральным фондам. Как мы уже указывали ранее это решение уже фактически учтено в котировках ряда активов и американского доллара. Инвесторов сейчас интересуют публикуемые сегодня прогнозы ФРС по ставкам, инфляции и экономическому росту на этот год, а также последующие годы. Если ЦБ в своих прогнозах будет более оптимистичен в оценке перспектив американской экономики, чем это было ранее в декабре, повысит инфляционные ожидания и состояние рынка труда, то это будет расценено участниками рынка, как сигнал об устойчивом продолжении стремления регулятора к нормализации денежно-кредитной политике. Любые намеки на то, что темп повышения ставок может быть изменен в сторону ускорения будут рынком расценены, как сигнал к усилению позиций доллара, что несомненно окажет ему поддержку. Причем она будет, вероятнее всего, не локальной.

 

Однозначно позитивно на решение ЦБ окажет публикация во вторник данных по производственной инфляции, а сегодня по потребительской. Явное усиление этих показателей, как раз и могут послужить причиной появления сигнала о возможном увеличении темпа роста ставок в этом году. Сейчас рынок рассчитывает, что следующее поднятие ставок случится в июне, но повышение инфляционных рисков может заставит Федрезерв поднять ставки, например, уже в мае, что также станет позитивом для курса американской валюты.

 

Согласно опубликованным данным инфляция в США продолжает свое ускорение. Индекс цен производителей (PPI) в годовом выражении вырос на 2.2% при прогнозе роста на 2.0% и предыдущего значения в 1.6%. Месячное значение показателя резко прибавило в феврале, повысившись сразу на 0.3% против ожидания небольшого роста на 0.1% и заметного повышения в январе на 0.6%. Данные ясно указывают, что рост опасений ФРС из-за всплеска инфляционного давления оправданы, а значит повышение ставок по итогам двух дневного заседания, которое закончится сегодня является адекватным. 

 

Сегодня будут позднее днем обнародованы цифры уже по потребительской инфляции в США. Предполагается, что индекс потребительских цен (CРI) также ускорит рост в годовом исчислении до 2.7% с 2.5%. Базовый индекс потребительских цен в годовом выражении несколько сократит прирост до 2.2% с 2.3%, как и в месячном значении прибавит 0.2% в феврале против роста в январе на 0.3%.

 

Заметим, что даже, если эти данные и не покажут более лучших значений, как это было с цифрами по производственной инфляции опубликованными во вторник, они все равно будут подтверждать динамику усиления инфляционного давления за последние пять лет, а значит повышение ставок ФРС будет оправданным.  

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets 

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 15.03.2017 г.

 

Похоже, вероятность продолжения укрепления доллара не пугает инвесторов

 

Торги в Европе на рыках акций в среду торгуются на положительных территориях в преддверии итогов двух дневного заседании ФРС по денежной политике, а также стабилизации нефтяных цен. Данные основных фондовых индексов тройки крупнейших экономик Европы сегодня позиционируются на момент написания статьи таким образом:

 

DAX 30 - 12022.50 (+0.28%)

FTSE 100 - 7375.10 (+0.23%)

CAC 40 – 4982.50 (+0.17%)

 

На валютном рынке доллар США снижается по отношению ко всем основным валютам. Это связано с нежеланием рисковать перед озвучиванием итогов заседания ФРС. Поведение рынка ясно демонстрирует, что его участники корректируют позиции. Сильнее всего доллар падает к британской валюте (-0.63%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0632 (+0.27%), GBPUSD - 1.2227 (+0.63%), USDJPY – 114.59 (-0.14%).

 

Помимо результата заседания ФРС рынок ждет публикации важных данных по потребительской инфляции и розничным продажам в Штатах. 

 

Цены на сырую нефть на торгах в Европе торгуется с повышением после выхода данных по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти, которые показали их, хоть и небольшое, но снижение. Brent растет на момент написания комментария 1.36%, а WTI на 1.68%. В фокусе нефтяного рынка сегодня выход официальных данных по запасам нефти и нефтепродуктов от Министерства энергетики США.

 

Из важных событий дня помимо итогов заседания ФРС и данных статистики из США будет интересным обнародование большого пакета данных из Великобритании, что особенно важно перед заседанием в четверг Банка Англии по денежной политике.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets