Сообщений в теме: 499

[Alexandr]

Канцлер Германии: "Евро стабильная валюта".

Канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что ее страна станет еще сильнее, пройдя через долговой кризис еврозоны. Она пытается получить поддержку своей антикризисной стратегии у избирателей накануне выборов 4 сентября.

В своем выступлении Меркель заявила, что опасения избирателей по поводу влияния кризиса на евро беспочвенны, поскольку валюта стабильна.
"Наша цель - выйти из долгового кризиса более сильными, чем мы были до его начала, как это было во время банковского кризиса. Я говорила это в 2009 году, и посмотрите, на каком уровне находится экономика в 2011 году. Мы можем повторить это", - заявила Меркель.

Спустя почти два года после возникновения долгового кризиса в Греции Меркель пытается успокоить озабоченность коалиции и избирателей по поводу его влияния на Германию. В связи с выборами в Берлине и Мекленбурге-Передней Померании немецкий канцлер превратила свою антикризисную стратегию, включающую оппозицию выпуску единых облигаций еврозоны, в тему предвыборной кампании.
"Некоторые считают их путем выхода из кризиса", - сказала Меркель о еврооблигациях, намекая на главного политического противника, оппозиционную Социал-демократическую партию. "Складывать долг в одну корзину и позволять себе жить не по средствам и надеяться на финансовую помощь со стороны выходит за рамки здравого смысла".

[SeMI]

В Европе проблемная неделя из-за долгового кризиса
На этой неделе Европе предстоит столкнуться с политическими и правовыми тестами, которые могут навредить попыткам по решению суверенного долгового кризиса и увеличить давление на правительства с тем, чтобы они принимали более радикальные решения. Решение немецкого конституционного суда на этой неделе может ограничить свободу немецкого правительства, которое является крупнейшим бенефициарием фонда спасения еврозоны. ЕЦБ внутренне расколот в отношении интервенции на рынках облигаций для защиты Италии, и, как ожидается, программа будет пересмотрена. Греции предстоит узнать, насколько успешна она была в убеждении частных инвесторов о принятии участия в облигационном свопе, который был создан для сокращения задолженности в 340 миллиардов евро.

Политики будут продолжать искать варианты удержания стран-должников на плаву, а также будут пытаться вернуть доверие финансовым рынкам. Однако события этой недели могут подчеркнуть, насколько уязвимы эти попытки на фоне ухудшения текущих политических событий в еврозоне, а также то, насколько далек 17-ти национальный блок от разрешения долгового кризиса.

Немецкий конституционный суд маловероятно заблокирует участие страны в фонде спасения. Однако, как ожидается, это даст немецкому парламенту больше власти в одобрении подобных решений. Немецкое общественное мнение разворачивается против дальнейшей помощи Европе. В начале прошлого месяца Совет правления ЕЦБ решил начать покупать итальянские государственные облигации для того, чтобы предотвратить катастрофический скачок доходности. Теперь ЕЦБ будет вынужден решить, продолжать ли в принципе закупать итальянские облигации после отказа Берлускони экономить.

Афины хотят замены или продления облигаций на 135 миллиардов евро. В случае, если цель не будет достигнута, вся схема спасения может быть под угрозой. Судя по всему, Греция достаточно приблизится к 90% порогу успешности. Однако аналитики считают, что это уменьшит соотношение долга к ВВП всего лишь до 120-130% с нынешних 150% в течение нескольких лет. Таким образом, в будущем реструктуризация греческих долгов может оказаться неизбежной.

[Alexandr]

Партия Меркель потерпела поражение на выборах в её родной земле.

Партия канцлера Германии Ангелы Меркель потерпела пятое поражение на выборах в этом году. Она не смогла склонить на свою сторону избирателей в родной земле Мекленбург-Передняя Померания с помощью кампании, основанной на программе борьбы с долговым кризисом еврозоны.

Результаты в этой восточной земле, где находится избирательный округ Меркель, означают, что в этом году ее правительственная коалиция потерпела поражение или потеряла голоса на выборах во всех шести землях, поскольку избиратели противостоят попытке канцлера предотвратить распад еврорегиона путем выделения большего объема денег налогоплательщиков на антикризисные планы.

"Проблема Меркель в том, что она не смогла вызвать доверие к своей политике и политике своего партнера по коалиции. Она была непоследовательной в своих заявлениях о необходимости оказания помощи странам-должникам еврозоны", - считает профессор политологии берлинского Свободного университета Геро Нойгебауэр.
"Люди обеспокоены курсом евро и обесцениванием своих сбережений, а Меркель выбирает не те слова, говоря о еврооблигациях. Проблема Меркель в том, что она не может найти правильный тон и перестала чувствовать, что движет людьми.

Во время предвыборной кампании Меркель рассказывала о необходимости сокращения внешнего долга странами еврозоны и подтвердила свой отказ от выпуска облигаций еврозоны.

[SeMI]

Европейские банки ждет коллапс из-за долгов
Директор Deutsche Bank Йозеф Аккерманн заявил о том, что стоимость кредитов на миллиарды евро упала до уровня, который может погубить мелкие банки. Он сказал на конференции во Франкфурте: «Многие европейские банки не выживут из-за необходимости переоценки суверенного долга в рамках новой рыночной стоимости». Акерманн считает, что рынки так же охвачены лихорадкой, как и в разгар банковского кризиса. «Нам следует смириться с фактом этой «новой нормы, для которой характерны волатильность и неопределенность, - сказал он. - Все это напоминает осень 2008 года».

Волатильность была явно видна, когда акции Deutsche Bank упали на 8.9% вместе с падением фондовых рынков по всей Европе. Акции Deutsche Bank близки к уровню €23.79, таким образом, он оценивается в 21.6 миллиардов евро (£18.9 миллиардов), что является минимальным уровнем с момента завершения эмиссии прав на €10.2 миллиарда в октябре. Банковский индекс Stoxx Europe 600 упал до минимального уровня за 29 месяцев. DAX упал до минимального уровня за два года. По словам трейдеров, опасения из-за воздействия банков на европейские долги усугубляется неопределенностью США в отношении судебных дел и реформой регулирования.

Акерманн считает, что банкам потребуется много времени, чтобы восстановить прибыль. Несмотря на это, Акерманн решительно отверг предложение главы МВФ Кристин Лагард о новом раунде рекапитализации европейских банков. Акерманн утверждает, что такая мера будет «контрпродуктивной» и утверждал, что «вынужденная рекапитализация будет говорить о том, что политики сами не верят в свои решения», которые были осуществлены для того, чтобы поддержать хрупкие экономики еврозоны.

[Alexandr]

Теневой совет ЕЦБ рекомендует банку понизить ставку рефинансирования.

Европейский Центральный Банк должен отменить решение о повышении базовых ставок в этом году, чтобы предотвратить рецессию в экономике еврозоны, считают члены так называемого "теневого совета" ЕЦБ.
Они отметили, что уменьшение объемов производства и делового и потребительского оптимизма в Европе являются предвестниками резкого замедления темпов экономического роста в третьем квартале.
"Теневой совет" ЕЦБ состоит из 15 экономистов и банковских служащих, отвечающих за управление инвестициями клиента. Он оценивает экономическую ситуацию и финансовую политику в еврозоне и ежемесячно выдает свои рекомендации.

"Экономическая ситуация начала ухудшаться достаточно быстрыми и тревожными темпами, поэтому ЕЦБ следует немедленно понизить ставку рефинансирования на 50 базисных пунктов, чтобы уменьшить риск рецессии", - заявил старший специалист по экономике Европы в Barclays Capital Джулиан Кэллоу.

Некоторые экономисты прогнозируют, что снижение ставок произойдет в конце года. По мнению Дженнифер Мак-Каун, старшего специалиста по экономике Европы в Capital Economics Ltd., которая не является членом "теневого совета" ЕЦБ, банк понизит свою базовую ставку в декабре и марте.
"Если перспективы экономического роста ухудшатся, ЕЦБ, возможно, придется опустить процентные ставки ниже 1%, учитывая невозможность налогово-бюджетного стимулирования", - заявила старший экономист Oxford Economics, член "теневого совета" Мари Дирон.

[SeMI]

Супер-QE или разори соседа

Валюты не склонны к движению на 7-8% в наше время, однако Швейцарский Национальный Банк (SNB) достиг таких показателей. На самом деле был установлен целевой курс, не дно; если посмотреть на кросс-курс, то франк должен стоить не более 83.33 евро центов. Франк соперничал с золотом в качестве безопасного актива, и власти опасаются дефляции. Таким образом, они будут «печатать» франки для покупки «неограниченного» количества иностранной валюты. С момента привязки целевого курса к евро, предположительно, закупаться будет евро. Традиционно центральные банки преследуют обратную политику, используя иностранные резервы для покупки внутренней валюты (например, британская провалившаяся попытка в 1992 году). Однако в данном случае франки используются для накапливания резервов. Теоретически, объем не ограничен; Банк Англии исчерпал ресурсы в 1992 году, однако SNB может создавать бесчисленное количество франков.
Другие страны использовали QE без явного стремления к понижению своих валют, хотя Банк Англии, в целом, приветствовал снижение фунта, а энтузиасты QE приводили в пример снижение доллара в контексте успешности политики ФРС. Однако политика «шока и трепета» заставляет задуматься, могут ли другие страны следовать ей. Любая агрессивная политика приводит к побочным последствиям на внутреннем и международном уровне. Швейцарцы принимали попытки ослабить валюту различными окольными путями, делая обратные выкупы казначейских векселей и выводя деньги на банковские депозиты. Проблема в этой стратегии в том, что большая часть валют в настоящее время приносят мало или ничего; инвесторы, возможно, не против платить 1% за хранение депозита, если они считают, что франк должен вырасти на 5% за год против доллара или евро.

В конце концов, можно предположить, что денежная эмиссия будет питать инфляцию. Швейцарская монетарная база уже составляет 50% от ВВП (аналогичные данные в США – 18%), однако до сих пор не признаков инфляции. Международные побочные эффекты могут быть существеннее. Похоже, что все страны хотели бы видеть снижение своих валют. Лишь Китай позволяет юаню постепенно укрепляться. Тем не менее, некоторые валюты должны расти, и европейцы могут не очень обрадоваться перспективе роста евро из-за швейцарского франка, особенно если ФРС решится на третий раунд QE. Этот процесс может продолжиться, если швейцарцы сдержат обещание закупать неограниченное количество евро. Что еще хуже, свисси может по-прежнему привлекать новые потоки средств. Часть этого потока может исходить из Италии и Греции.


В таком случае EUR/USD и USD/CHF могут начать ходить в одну сторону, а не как раньше в разные

[Alexandr]

В таком случае EUR/USD и USD/CHF могут начать ходить в одну сторону, а не как раньше в разные

Учитывая что швейцарский банк пытается интервенить и защищать от падения евро/франк еще с 1.50, когда-то нужно начинать останавливать долгий поезд.

[Alexandr]

Грецию не будут исключать из зоны евро против ее воли.

Европейская комиссия отвергает возможность исключения Греции из зоны евро против воли Афин.

"Никакой вывод или исключение Греции из зоны евро невозможен в соответствии с буквой Лиссабонских соглашений, и никакой дискуссии на этот счет не было", - сообщил пресс-секретарь Олли Рена, члена Европейской комиссии, курирующего экономические проблемы.

В то же время Альтафаж отметил, что некоторые страны более не стесняются, предлагая Греции покинуть зону евро.

[Alexandr]

Член совета ЕЦБ, Старк: Покупки облигаций - временная мера.

Член Управляющего Совета Европейский центральный банк Юрген Старк сказал, что покупки облигаций ЕЦБ это временная мера для восстановления и видоизменения денежно-кредитной политики.
"До тех пор, как мы видим риск разрушения механизмов функционирования, когла низкие процентные ставки не приводят к понижению кредитных ставок, при условии, что это так, мы готовы вмешаться, - сказал Старк, - однако, это временная мера. Это один из видов наших нестандартных мер".

ЕЦБ в прошлом месяце начал покупать итальянские и испанские государственные облигации после того, как долговой кризис в Европе толкнул их доходность к исторически низким уровням. Банки в регионе все более неохотно предоставляют кредиты друг другу, что побудило ЕЦБ, предложить им чрезвычайные шестимесячные кредиты и расширить свое неограниченное предоставление ликвидности до конца года.

Старк сказал, что ЕЦБ имеет "очень оптимистичный и позитивный взгляд" в связи с усилиями Ирландии восстановить свою кредитоспособность. По его словам, Международный валютный фонд, Европейская Комиссия и ЕЦБ "были очень ясны в сообщениях, которые были отправлены греческие власти: Греция должна их принять".

[SeMI]

CDS показывают 91% вероятность дефолта Греции
Кредитные дефолтные свопы по греческим долгам достигли рекордного максимума, демонстрируя 91% вероятности того, что страна не сможет выполнить своих долговых обязательств после того, как выяснилось, что экономика сократилась больше, чем ранее сообщалось.

Пятилетние контракты по суверенным долгам страны подскочили на 196 пунктов до 3,001 пунктов по состоянию на 15:45 в Лондоне, по данным CMA, которой принадлежит CME Group Inc., обрабатывающей дилерские цены для частных сделок.

ВВП сократился на 7.3% по сравнению с прошлым годом, после падения на 8.1% в годовом исчислении в первом квартале, заявили в Hellenic Statistical Authority. Греческая финансовая ситуация «на острие ножа», - сказал министр финансов Германии Вольфганг Шойбле прошлой ночью.

«Растет разочарование в Греции и понимание среди политиков, что деньги выбрасываются на ветер», - говорит Гари Дженкинс, глава Evolution Securities Ltd. В Лондоне. «Они, наконец, стали понимать, что не получат свои деньги обратно».

Вероятность дефолта, которая основана на стандартной модели ценообразования, предполагает, что инвесторы восстановят 40% от номинальной стоимости бондов, если Греция окажется не в состоянии выполнять свои обязательства в течение пяти лет.

Доходность греческих двухлеток подскочила почти на 85 пунктов до нового максимума еврозоны в 55.76%. Доходность десятилеток выросла до исторического максимума в 20.13%.

[Alexandr]

Минфин Греции: Финансов страны хватит до октября.

Греческие власти располагают финансовыми средствами, чтобы удержать страну на плаву до октября. После этого Афины останутся без денег. Об этом сообщил замминистра финансов Греции Филиппос Сахинидис, подтвердив таким образом предположения о том, что у страны осталось не так много наличных средств.

"Мы располагаем средствами, чтобы продержаться до октября", - сообщил чиновник в ответ на вопрос, есть ли у греческого правительства деньги, чтобы выплачивать пенсии и зарплаты. "Конечно, мы надеемся найти решение, чтобы продолжить все выплаты и в дальнейшем", - цитирует Сахинидиса.

Таким образом, отмечают эксперты, без следующего кредитного транша от Евросоюза и МВФ обремененная долгами средиземноморская страна рискует оказаться на грани банкротства.
Правда, международные кредиторы пока не торопятся выделять Греции следующий, шестой по счету, транш (8 млрд евро), уверяя, что греческие власти не справляются с обязательствами по сокращению бюджетного дефицита.

Участники рынков между тем, несмотря на предпринимаемые Грецией меры, ждут скорого объявления о банкротстве.
Дефолт Афин, которые никак не могут удовлетворить требования по финансовым показателям, - лишь вопрос времени. Подливают масла в огонь и слухи о том, что Германия начала просчитывать последствия возможного банкротства Греции, в частности варианты защиты немецких банков в случае реализации такого сценария.

[SeMI]

Папандреу вводит новые меры для ограничения дефолта
Премьер-министр Папандреу поклялся избежать дефолта и сохранить Грецию в евро, утвердив новые меры по сокращению бюджетного дефицита, чтобы получить помощь от ЕС.

Вчера Кабинет проголосовал за сокращение зарплат чиновникам, а также за дополнительные сборы с собственности на два года, средства будут взиматься через счета за электричество, чтобы обеспечить быстрый сбор средств, сказал министр финансов Венизелос журналистам в северном греческом городе Салоники.

Меры помогут стране на пути к целевому дефициту в 17.1 мирриарда евро (23.6 миллиардов долларов) в 2011 и 14.9 миллиардам евро к 2012, покрывая 2 миллиарда евро в этом году из-за углубления рецессии.

Сокращение зарплат и рост налогов последовали за падением евро до шестимесячного минимума и роста доходности греческих двухлеток до рекордных 57% в связи с опасениями, что страна объявит дефолт. Лидеры ЕС могут сорвать второй пакет спасения, одобренный в июле, немецкий министр финансов Шойбле повторил 10 сентября, что грозится приостановить следующий транш размером 8 миллиардов евро, пока Греция не покажет, что может достигать поставленных бюджетных целей, согласованных с ЕС. Против доллара евро потерял 0.5% и упал до $1.3586 по состоянию на 12:55 в Токио, после того, как ранее коснулся $1.3555, что является минимальным уровнем с 22 февраля.



Papandreou Sets New Measures to Skirt Default, Bloomberg

[Alexandr]

Германия готовит план поддержки банков на случай дефолта Греции.

Правительство Германии разрабатывает план экстренной поддержки банковского сектора на случай дефолта Греции.
Афины могут объявить дефолт по части своих долговых бумаг, если не получат второго пакета финансовой помощи в 109 млрд евро, предоставление которого власти еврозоны и представители МВФ одобрили 21 июля.
Для реализации этого плана необходимо, как минимум, его одобрение парламентами стран - членов еврозоны. Кроме того, выделение этих денег обставлено условиями относительно консолидации бюджета Греции, в которые Афины уже не укладываются.

Согласно опубликованным в середине июля результатам стресс-тестов банковского сектора Евросоюза, кредитные организации Франции и Германии являются самыми крупными держателями суверенного долга Греции после банков этой страны. На немецкие банки приходится 9%, на французские - 8% суверенного долга страны. Общий долг Греции составлял на конец прошлого года порядка 300 млрд евро.

Подготовленный немецкими властями экстренный план спасения банков предусматривает компенсацию потерь от вкладов в гособлигации Греции, которые могут составить до 50% от стоимости этих долговых бумаг. Существование "плана Б" дает понять, что власти ФРГ всерьез опасаются подобного сценария и будут оказывать на правительство Греции давление с тем, чтобы были исполнены обязательства по консолидации бюджета.

[Alexandr]

ЕС направит в Грецию постоянную группу экспертов для помощи в реформах.

Еврокомиссия создает группу оперативного реагирования (Task force), которая будет работать в Брюсселе и Афинах, и оказывать Греции техническую поддержку в проведении экономических реформ, согласованных со странами еврозоны и Международного валютного фонда при предоставлении финансовой помощи в прошлом году.

Группа фактически начала существовать с 1 сентября, сейчас идет процесс ее формирования. Она будет состоять из экспертов Еврокомиссии и отдельных стран еврозоны. "Эксперты будут давать технические советы Греции", - говорится в сообщении. Еврокомиссия надеется, что эти советы будут претворены в жизнь руководством страны, уточнил официальный представитель ЕК не ответив прямо на вопрос, будут ли эти советы обязательными для Греции.

"Эксперты группы оперативного реагирования будут определять и согласовывать с властями Греции все виды технической помощи, которая необходима стране для проведения структурных реформ, согласованных с "тройкой". Это может включать, в частности, модернизацию национальной системы налогового администрирования, разработку электронных сервисов для властей и граждан страны".
Миссия "тройки" - представителей Еврокомиссии, МВФ и Европейского центрального банка каждый квартал посещает Грецию для проверки выполнения ею программы "затягивания" поясов. На основе отчета "тройки" власти еврозоны и МВФ принимают решение о возможности выделения нового транша кредита. Из-за того, что Греция не укладывается в цели жесткой программы экономии, предоставление предыдущего транша было отложено.

[SeMI]

Время для Германии принимать судьбоносное решение
Наряду со всем остальными, я восхищаюсь политической и экономической реконструкцией Германии после Второй Мировой Войны и вновь после объединения, приверженности экономической стабильности и первоклассной экспортной продукции. К сожалению, этого недостаточно. Немецкие политики упорно видят мир через призму относительно малой, открытой и высококонкурентоспособной экономики. Однако еврозона – не малая открытая экономика, она велика и сравнительно закрыта.

Ведущая страна такого союза должна обеспечивать устойчивость рынков менее кредитоспособных стран, когда последние не в состоянии финансировать свои дефициты, или же вынуждены их финансировать. Если частный сектор не может обеспечить необходимое финансирование, государственный сектор должен сделать это. Если последний не способен действовать, может случиться волна частных и государственных дефолтов. Все это, несомненно, ударит по финансовому сектору и экспорту ведущей страны блока.

Неспособность немецких лидеров понять эти факты делает невозможным решение кризиса. Для маленьких открытых экономик вроде Латвии и Ирландии восстановление конкурентоспособности и рост за счет дефляции может сработать. Для больших стран вроде Италии, такой вариант слишком болезненный, чтобы вызывать доверие. Не самым плохим вариантом для ЕЦБ будет обеспечить ликвидностью способные выполнять обязательства правительства и финансовые институты без ограничения. Что произойдет, если немецкое правительство не поддержит такой шаг?

ЕЦБ должен идти дальше так или иначе и не позволять произойти коллапсу. Возможно, Германии предстоит решить выходить из блока или нет, вместе с Австрией, Нидерландами и Финляндией. Немцы должны знать, что в результате они получат высокий обменный курс, масштабное падение рентабельности экспорта страны, глубокий финансовый шок и резкое снижение ВВП. Все это сведет на нет усилия двух поколений немцев по созданию сильного европейского блока вокруг Германии.

Германия обладает правом вето в отношении расширения финансовой поддержки. Однако страна теряет контроль над собственным ЦБ. В условиях кризиса, угрожающего Европе и всему миру, один европейский институт должен принимать необходимые решения, так как бездействие неизбежно приведет к разрушительным последствиям. В конце концов, Германия должна выбрать между еврозоной, которая отличатся от ее собственных представлений или же отсутствием еврозоны в принципе.



Time for Germany to make its fateful choice, Financial Times