Сообщений в теме: 1541

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 10.09.2015 г.

 

Банк Англии не будет сигнализировать о возможности повысить ставки

  

Мировые финансовые рынки недолго пребывали в позитивных настроениях на фоне новых ожиданий, что китайский регулятор начнет проводить стимулирование экономики. После вчерашнего роста на торгах в Азии отмечается негативная тенденция. Китайский основной фондовый индекс Shanghai Composite на момент написания статьи снижается на 0.70% после вчерашнего уверенного роста более чем на 1.0%. Помимо китайского рынка акций под давлением остаются гонконгский, японский, австралийский фондовые индексы. Общий тон настроений на рынках по-прежнему продолжают задавать китайские события и грядущее на следующей недели двухдневное заседание ФРС по монетарной политике.

 

ЦБ Новой Зеландии ожидаемо понизил ключевую процентную ставку до 2.75% с 3.00%. В своем комментарии глава РБНЗ дал понять, что возможно дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Он также сообщил, что дальнейшее снижение новозеландского доллара является уместным в данной экономической ситуации. На фоне этих событий национальная валюта Новой Зеландии оказалась под давлением и в моменте снижался более, чем на 2.00%.

 

Австралийский доллар наоборот получил локальную поддержку после выхода сильных данных с рынка труда Австралии. Коэффициент безработицы на «зеленом континенте» упал с 13.1% до 11.5%, а количество новых рабочих мест выросло выше прогноза на 17 400 против ожидания роста на 5 000.

 

Опубликованные данные из Китая по потребительской инфляции выявили ее рост в месячном выражении на 0.5% против роста в июле на 0.3% и в годовом исчислении рост составил 2.0% против 1.6%. Такие данные ставят под сомнение возможность начала стимулирующих мер в Китае, что собственно и явилось причиной снижения на китайском рынке акций.

 

Сегодня внимание инвесторов будет обращено на решение Банка Англии по денежной политике. Предполагается, что ставки останутся без изменений равно, как и меры стимулирования в объеме 375 млрд фунтов стерлингов. Опубликованные в среду данные по объему промышленного производства в Британии, а также сальдо торгового баланса оказались чрезвычайно плохими, что вред ли будет служить сегодня стимулом для ЦБ Великобритании в вопросе обсуждения перспектив повышения ставок. Вероятнее всего отсутствие этой темы на повестки дня банка или даже сообщение о том, что задумываться над этим еще рано, скорее всего, локальное негативное влияние на стерлинг на валютных рынках.

 

Главную нервозность на рынках по-прежнему вносить неопределенность в вопросе повышения процентных ставок в США. Со вчерашнего дня вступил в силу мораторий на всякого рода комментарии членов ФРС в преддверии заседания ЦБ на следующей неделе. Но предшествующие выступления некоторых ее членов все еще указывает на сильное расхождение во взгляде на повышение ставок, что только усиливает эту неопределенность.     

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 10.09.2015 г.

 

Инвесторы полностью сконцентрировались на заседании Федрезерва

 

Мировые фондовые рынки по-прежнему торгуются на красной территории. Тоги в Азии завершились в целом со снижением. В Европе они также проходят на негативной территории. Главный фактор сдерживающий желание инвесторов рисковать, покупая акции компаний — это неопределенность в отношении перспектив повышения ставок в Штатах. Мы ожидаем, что до решения ФРС по денежной политике распродажи на фондовых рынках продолжатся.

 

На европейских торгах американский доллар торгуется неровно опять же по причине неопределенности вокруг ситуации по ставкам в США. Иена слабеет на ожиданиях новых стимулов от Банка Японии.  

 

Пара EURUSD находится на уровне 1.1188 (-0.16%), GBPUSD - 1.5377 (+0.07%), USDJPY - 120.92 (+0.34%).

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 11.09.2015 г.

 

У ФРС крайне сложное положение перед заседанием по денежной политике

  

Грядущее заседание Федрезерва по денежной политике не дает покоя инвесторам, вызывая у них противоречивый зуд. А вообще вся ситуация на рынках напоминает игру в наперстки, вот только наперсточником является американский ЦБ, который сам, похоже, запутался и не знает, что ему делать в сложившейся ситуации.  

 

Опубликованные в четверг данные опять оказались неоднозначными. С одной стороны, вышли очередные хорошие данные с рынка труда, число первичных заявок на пособие по безработице показало снижение на 6 000 до 275 000, а с другой, обнародованные цифры индексов цен на экспорт и импорт все испортили. Цены на импорт в августе упали на 1.8% при прогнозе в минус 1.6% и предыдущего значения в -0.9%. Экспортные цены также упали, причем значительно сильнее – на 1.4% против -0.4% в июле при прогнозе снижения на 0.3%. На этом фоне вчера американский доллар попал под распродажи, так как игроки опять же в очередной раз посчитали, что такие неоднозначные цифры по экономике заставят ФРС на следующей неделе воздержаться от повышения ставок. 

 

Вообще все что происходит вокруг идеи с повышением ставок в Штатах уже похоже на весьма всем надоевший квест, где с каждым пройденным кругом все становится все больше и больше запутанным.

 

В американской экономике все на самом деле очень и даже очень неплохо и лишь крайне низкий уровень инфляции смущает не только членов ФРС, но и рынки. И если посмотреть в глубину этого вопроса, то, похоже, основной причиной является сланцевая революция в США на фоне низкого спроса на сырую нефть в мире. Год назад инфляция находилась на отметке 1.7%, что действительно с улучшением ситуации на рынке и труда и в экономике стало причиной ожидать начало нормализации денежно-кредитной политики. Но резкое падение цен привело к такому же резкому снижению инфляции. Американская экономика также, как и мировая столкнулись с крайне низкой инфляцией. Даже в России, которая из-за сложившейся структуры экономики всегда «славилась» высокой инфляцией этот процесс притормозился. Дополнительно масло в огонь подливает явное замедление экономики Китая на фоне лопнувшего пузыря на местном фондовом рынке.

 

Будет ли американский ЦБ повышать ставки или нет сказать сложно – это будет действительно сюрприз. И хотя рынки считают, что ставки не будут поднимать – это только предположение. Он может поднять ключевую процентную ставку на 0.25% и заявить следующее повышение будет нескоро. Это может привести к началу плавного снижения на фондовых рынках и такому же плавному повышению доллара. Цены на энергоносители с началом отопительного сезона в северном полушарии планеты могут немного подрасти и стабилизироваться, что может позитивно отразиться на инфляции.

 

Важно осознавать, что и не действовать Федрезерв тоже не может. Отказ от повышения ставок приведет к новому витку роста на фондовом рынке США все больше и больше надувая пузырь, который, если лопнет, как в Китае, то, что называется, все мало не покажется. И тогда действительно можно будет ожидать вторую волну мирового кризиса, потому что это может спровоцировать другие весьма опасные моменты в мировой экономике.  

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 11.09.2015 г.

 

Инвесторы полностью сконцентрировались на заседании Федрезерва

 

Мировые фондовые рынки по-прежнему торгуются на красной территории. Тоги в Азии завершились в целом со снижением. В Европе они также проходят на негативной территории. Главный фактор сдерживающий желание инвесторов рисковать, покупая акции компаний — это неопределенность в отношении перспектив повышения ставок в Штатах. Мы ожидаем, что до решения ФРС по денежной политике распродажи на фондовых рынках продолжатся.

 

На европейских торгах американский доллар торгуется неровно опять же по причине неопределенности вокруг ситуации по ставкам в США. Иена слабеет на ожиданиях новых стимулов от Банка Японии.  

 

Пара EURUSD находится на уровне 1.1188 (-0.16%), GBPUSD - 1.5377 (+0.07%), USDJPY - 120.92 (+0.34%).

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 14.09.2015 г.

 

У ФРС все еще есть причины для повышения ставок

  

Будет ли поднимать ставки Федрезерв на этой неделе или нет по-прежнему сложно сказать. Динамика фьючерсов на ставки демонстрирует низкую такую вероятность. На фоне этой неопределенности инвесторы закрывали значительное количество длинных по доллару позиций явно не желая рисковать в преддверии, вероятно, знаменательного почти за последнее десятилетие событие.

 

В настоящий момент эксперты и инвесторы рассуждают, что нет у ЦБ США причин повышать ставки пусть даже на незначительные 0.25%, так как инфляция остается на предельно низком уровне, мировая экономика проявляет слабость, а турбулентность вокруг сдувания китайского фондового рынка раскачала не только китайский финансовый рынок, но и другие финансовые центры в мире.

 

И они, конечно, правы, но только отчасти. Действительно инфляция в Штатах остается на низком уровне и является основной причиной для повышения или понижения ставок. Но следует признать, что Федрезерв должен обращать свое внимание не только на это важный фактор и на перспективы состояния экономики, но и на другие не менее важные факторы – рынок труда, рост заработных плат общее состояние экономики и главное ее перспективы. Упрощенно говоря, американская экономика чувствует себя очень даже ничего. Последний квартальный релиз ВВП показывает сильный рост в 3.7%, а годовое его значение в 2.7%. Безработица упала до 5.1%, что ниже, чем это было в 2004 году перед последним циклом повышения ставок. За последнее время согласно данным, усилились темпы роста заработных плат, что на фоне с повышением занятости в перспективе может создать кумулятивный эффект резкого повышения инфляции даже несмотря на низкие цены на энергоносители, которые и стали причиной резкого падения инфляции за последний год с уровня в 1.7% до 0.2%. ФРС должна учитывать эти перспективы и не отбрасывать их. Еще один важный фактор о котором мы ранее неоднократно говорили – надутый пузырь на фондовом рынке США, о котором, кстати, хоть и в несколько мягкой форме говорила в июне этого года глава Федрезерва Дж. Йеллен. Если он лопнет по примеру китайского, то негативный эффект будет значительно превышать китайский и тогда действительно риски второй волны рецессии могут значительно вырасти и нанести значительный удар по мировой экономике.

 

И еще один важный момент. Эксперты ссылаются на китайский фактор, как значительно повышающий риски, но, что интересно на прошлой неделе Банк Англии сообщил, что считает эти риски не опасными для британской экономики. Конечно, нет стопроцентного совпадения между мнениями Банка Англии и ФРС, но это один из сигналов, который также может последовать от ЦБ США, а именно, что китайский фактор не будет оказывать значительное влияние на американскую экономику. А вот решение банка повысить ставки сегодня или отказаться от этого несомненно окажет влияние на рынки.

 

Перед заседание ФРС доллар традиционно в последние полгода находится под давлением. Инвесторы значительно сократили позиции, но, если все-таки решение о повышении ставок будет принято, то это эпохальное событие однозначно подержит доллар и заставит инвесторов пересмотреть свои стратегии на всем профиле мирового финансового рынка.        

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 14.09.2015 г.

 

Доллар остается под давлением на торгах в Европе

 

Торги в Европе проходят на позитивной ноте. Основные европейские фондовые индексы растут. Доллар остается под давлением из-за неопределенности в вопросе повышения ставок ФРС. Пока инвесторы считают, что вероятность повышения ставок ниже, чем их повышение. Это поддерживает риск-аппетит на рынках и толкает доллар вниз.

 

Опубликованные данные по потребительской инфляции в Италии указывают на ее стагнацию. Позднее будут обнародованы цифры по объему промышленного производства в еврозоне. Если данные окажутся слабее – это усилит ожидание начал новых стимулов от ЕЦБ, что будет являться негативом для единой валюты. 

 

Пара EURUSD находится на уровне 1.1341 (+0.03%), GBPUSD - 1.5449 (+0.6%), USDJPY - 120.20 (-0.34%).

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 15.09.2015 г.

 

РБА желает видеть австралийский доллар на более низких уровнях

  

Опубликованный протокол последнего заседания ЦБ Австралии подтвердил его намерение видеть национальную валюту на более низких уровнях, так как это, по его мнению, будет оказывать поддержку экономике. Протокол также продемонстрировал озабоченность опережающими индикаторами рынка труда, которые остаются неоднозначными, выявил мнение о том, что «текущая позиция в отношении ставок остается целесообразной», а «снижение австралийского доллара поддержит экспорт услуг».

 

Обнародованный протокол оказал локальное давление на австралийский доллар, который после коррекционного роста ранее на фоне общего ослабления американского доллара развернулся вниз. Вероятно, что, если ФРС не решится на повышение ставок пара австралийский доллар/доллар США продолжил непродолжительную попытку вырасти, но вероятнее всего, она в целом будет и далее оставаться под давлением из-за позиции РБА видеть национальную валюту более «слабой».

 

Новозеландский доллар также остается под давлением из-за позиции своего ЦБ, которая во многом схожа с РБА. Главной причиной этого является замедление китайской экономики, сокращение ее импорта из Австралии и Новой Зеландии, а также замедление их экономик. Желание РБА и РБНЗ более низким курсом национальных валют помочь своим экономикам адекватна и естественна, поэтому пока экономика Китая будет испытывать трудности они будут стремиться к тому чтобы их валюты не укреплялись.

 

Иена получает поддержку против доллара США по причине предложения представителя Банка Японии Куити уменьшить объем покупок активов в рамках местной программы стимулирования до 45 трлн иен в год и, конечно же, решения ЦБ оставить процентные ставки на прежних уровнях. Общий комментарий банка в отношении экономики Японии был неоднозначный, но продемонстрировал отсутствие в настоящее время стремления к дополнительным стимулам. Вероятно, что в банке надеются на повышение ставок Федрезервом в ближайшем обозримом будущем, что действительно позволит не проводить дополнительные меря смягчения так как иена и так снизится против доллара по причине разницы в процентных ставках.

 

Перед важным заседанием ФРС рынки несколько успокоились, так ка инвесторы заняли выжидательную позицию. Доллар США получает небольшую поддержку против всех основных валют за исключением иены, которая усиливает рост на фоне оптимистичного выступления управляющего ЦБ Японии Куроды.

 

Сегодня внимание рынка будет обращено к на публикацию данных по потребительской инфляции в Британии, ожидается, что она снизится в месячном выражении, также, как и производственная. Инвесторами будут изучаться цифры от института ZEW по экономике Германии и ряду данных из еврозоны и, конечно, американские значения по объему розничных продаж.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 15.09.2015 г.

 

Рынки консолидируются перед заседанием ФРС 

 

Торги в Европе проходят спокойно перед публикацией данных от ZEW индексов текущих экономических условий и настроений в немецкой экономике. Ожидается, что данные продемонстрируют снижение в сентябре. Также внимание будет обращено на публикуемые цифры по занятости в еврозоне, сальдо торгового баланса и индекс экономических настроений от ZEW. Можно предположить, что, если данные в целом окажутся слабее прогнозов – это может оказать незначительное негативное влияние на евро.

 

В целом вряд ли можно ожидать, что до выхода решение ФРС по ставкам ситуация на рынках будет радикально меняться. Скорее всего, валютный рынок и в целом мировые финансовые рынки будут консолидироваться, так как нет однозначного мнения, что Федрезерв примет решение повысить ставки.  

 

Пара EURUSD находится на уровне 1.1304 (-0.11%), GBPUSD - 1.5437 (+0.06%), USDJPY - 119.50 (-0.61%).

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 16.09.2015 г.

 

Сможет ли ФРС устоять под напором рынков?

  

Финансовые рынки по-прежнему находятся в ожидании новостей от ФРС. Сегодня это заседание начнется, а завтра уже будет известен его результат. Так как это заседание является очень важным, то инвесторы не могут его игнорировать, а значит попытки предугадать действия ЦБ не закончились. Со своей стороны, мы также позволим себе подчеркнуть все основные «за и против», которые будут влиять на решение Федрезерва по процентным ставкам.

 

Начнем с против. В настоящий момент большинство экспертов склоняется к тому, что ФРС необходимо взять паузу в вопросе повышения ставок и они это мотивируют тем, что инфляция в США все еще остается на низком уровне, внешние вызовы в виде слабости европейской экономики, замедления китайской настолько сильны, что могут вызвать негативные процессы в американской экономике, которая будет «отягощена» более высокой ставкой рефинансирования. Эксперты также указывают на то, что это приведет к дальнейшему росту доллара, который ударит по американскому товаропроизводителю. Это что касается основных доводов против повышения ставок.

 

Теперь обрисуем доводы за повышение процентных ставок. Экономика США значительно усилилась после окончания последней программы количественного смягчения, которую проводила для поддержки экономики ФРС. Как мы ранее неоднократно указывали, ее рост по последним данным составляет в квартальном выражении ВВП 3.7%, а в годовом 2.7%. Это очень сильные показатели. Уровень безработицы упал к верхней границы «полной занятости» - 5.1%. Рынок труда растет устойчиво и достаточно быстро для того чтобы ожидать от него в ближайшем будущем повышения инфляционного давления на фоне роста спроса населения, получающего работу. Три проводимые программы количественного смягчения способствовали сильнейшему росту рынка акций, который сформировал «пузырь» подобный тому, что лопнул в Китае в конце лета. Продолжение стратегии низких ставок будет его надувать и дальше пока он не лопнет и не станет причиной очередного кризиса. Затраты на оплату труда в Штатах находятся на исторических максимумах. Продолжает расти средняя почасовая оплата, которая в конечном итоге будет выливаться в повышение спроса на товары и услуги. Все основные производственные показатели также уже вышли на докризисный уровень.

 

Итак, единственным серьезным аргументом в пользу не повышения ставок является низкая инфляция, которая за последний год упала с уровня 1.7% до 0.2%. Но, как неоднократно, сообщали сами члены ФРС и ее глава Дж. Йеллен, причиной является резкое падение цен на сырую нефть. Американская марка нефти WTI находится у минимальных значений начала 2009 года и, скорее всего, несмотря на крайне пессимистичные прогнозы она не будет там находиться долго. По последним данным добыча нефти в Штатах начала сокращаться, что должно оказать поддержку ценам наравне с начало отопительного сезона, который традиционно поддерживает цены. Поэтому смещение цен в сторону их повышения и стабилизация на рынке энергоносителей будут позитивны для американской экономики и для мировой в целом, а это в конечном счете на фоне роста экономики в США должно будет привести и к повышению инфляции.

 

Это в Федрезерве прекрасно понимают, но на него давят рынки, которые желают и далее зарабатывать на предельно низких процентных ставках. Поддастся ли ЦБ этому мощнейшему давлению или нет покажет завтрашний результат заседания. На наш взгляд ставки понимать необходимо, что должно наконец разрядить ситуацию и придать рынкам реальные ориентиры.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 16.09.2015 г.

 

Инвесторы ожидают решения ФРС по ставкам

 

Торги в Европе проходят с повышением основных фондовых индексов на фоне превалирующих ожиданий того, что ФРС отложит повышение ставки в сентябре. Но после публикации вчерашних данных из США по розничным продажам. Доходность 2-летних T-Note во вторник сильно выросла в моменте превысив отметку в 0.80%. Сегодня она немного корректируется вниз. Эта динамика указывает на то, что еще довольно большое количество инвесторов считает вероятным повышение в четверг ставок Федрезервом.

 

Позднее будут опубликованы цифры по потребительской инфляции в США, если данные окажутся позитивными – это может придать доллару хороший стимул к локальному росту.

 

Пара EURUSD находится на уровне 1.1367 (-0.02%), GBPUSD - 1.5344 (+0.01%), USDJPY - 120.30 (-0.10%).

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 17.09.2015 г.

 

Внимание рынков по-прежнему обращено к ФРС

  

Финансовые рынки продолжают себя убеждать в том, что Федрезерв не будет поднимать ставки на сегодняшнем заседании, объясняя это тем, что инфляция остается на низком уровне, якобы экономика начала замедляться, а внешние вызовы стали сильнее. Но динамика американских государственных облигаций говорит об обратном. Самый важный сегмент финансового рынка – долговой указывает на то, что инвесторы, работающие на нем, считают, что повышение ставок может состоятся.

 

Самые чувствительные к изменению ставок 2-летние T-Note приближаются в своей доходности к максимумам 2011 года. На момент написания статьи доходность находится на отметке 0.803%. Эта динамика показывает, что ставки могут быть повышены с высокой степенью вероятности. Доходность бенч марка 10-летние государственные облигации США также заметно выросла и в среду тестировала отметку 2.30%, что является максимумом от 30.07 этого года, когда ожидания повышения ставок заметно выросли, а индекс доллара приближался к отметке в 100.00 пунктов. 

 

В отличие от государственных облигаций рынок акций продемонстрировал рост, так как местные инвесторы, очевидно, убеждены, что ставки наоборот не будут повышены. Следует заметить, что на рынке акций всякий раз проявляется воодушевление, когда возникает идея того, что ФРС будет еще какое-то время воздерживаться от решения начинать ужесточение денежно-кредитной политики.

 

На валютном рынке в преддверии важного решения по ставкам динамика, смешанная после публикации в среду более слабых данных по инфляции доллар, снизился в первую очередь против евро и иены, но серьезного продолжения эта динамика не получила, так как на валютном рынке присутствует мнение, что ослабление доллара даже, если ставки и будут понижены станет не сильным, вероятно, что он останется в тех же самых диапазонах в которых торгуется в настоящий момент, так как вслед за решением взять паузу ЦБ США может дать понять, что он не собирается сворачивать с пути повышения ставок, которые могут быть подняты на любом из последующих заседаний.

 

Такая перспектива, похоже, будет и далее поддерживать доллар, не позволяя ему значительно снижаться против основных валют. Что касается, вероятности повышения ставок сегодня, то мы по-прежнему убеждены в том, что Федрезерву это необходимо делать и оцениваем такую возможность в соотношении 50% на 50%.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 17.09.2015 г.

 

Заседание ФРС – событие номер один

 

Основные европейские фондовые индексы торгуются в небольшом минусе в преддверии решения ФРС по ставкам. Цены на сырую нефть также корректируются вниз после резкого взлета вверх накануне. На валютном рынке доллар находится под давлением против всех основных валют за исключением канадской. Инвесторы ожидают решения Федрезерва по ставкам.

 

Напомним, что повышение ставок приведет к резкому росту доллару по всему фронту. В тоже время оставление ФРС ставок на прежнем уровне, но последующая за этим жесткая риторика о перспективах повышения ставок приведет к снижению доллара США, но все-таки он, вероятно, останется в сложившихся за последние месяцы диапазонах.

 

Пара EURUSD находится на уровне 1.1325 (+0.30%), GBPUSD - 1.5498 (+0.04%), USDJPY - 120.86 (+0.26%).

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 18.09.2015 г.

 

ФРС не повысила ставки и ничего не произошло

  

Ожидание важности от сентябрьского заседания ФРС по ставкам рассеялись как дым. ЦБ не смог остаться над схваткой и не решился поднять впервые за последние 9 лет процентные ставки, тем самым он сохранил элемент неопределенности, который в последние полгода и был причиной высокой волатильности на мировых финансовых рынках.

 

Очевидно, что ЦБ не удалось избавиться от давления финансового рынка, постоянно жалующегося на то, что экономика слаба, а значит она, читайте рынки, нуждается в дешевых деньгах для продолжения ее поддержки. Правда все еще неясно, а что же надо поддерживать?

 

Как мы ранее неоднократно указывали, экономика США находится на подъеме и только инфляция, отягощенная крайне низкими ценами на энергоносители, мешает объективно говорить о начале ужесточения денежно-кредитной политики. По-настоящему других причин нет. Все рассуждения Дж. Йеллен о том, что замедление в китайской экономике сильно влияет на американскую не имеет под собой почвы. Китай, как не был ранее серьезным потребителем, так пока еще и остается таковым. Он все еще остается крупнейшей мировой фабрикой и не более того. В значительной степени замедление в «поднебесной» происходит из-за продолжающегося экономического кризиса в Европе, которая является крупнейшим деловым партнером Китая. И, если говорить о серьезных причинах почему Федрезерв продолжает период необъявленной паузы в стремлении повышать ставки, так это, очевидная, его обеспокоенность тем, что все без исключения ЦБ экономически развитых стран уже давно ведут необъявленную валютную войну. Они стремятся максимально понизить курсы своих национальных валют для более успешной конкуренции на мировых рынках.

 

Ранее этот процесс несколько «застопорился», так как все ожидали начало повышения ставок в Штатах и тогда этим странам можно было и проводить дальнейшее смягчение, но после того, как ФРС решила взять действительно неопределённою по времени паузу, можно будет увидеть дальнейшие попытки к ослаблению национальных валют. Уже сегодня управляющей РБА Г. Стивенс заявил, что процентная ставка в Австралии может оставаться низкой, так как более низкие процентные ставки будут поддерживать экономику.

 

На наш взгляд последствия глобализации в мировые экономики сыграли злую шутку. Взаимные связи настолько сильны между разными регионами планеты, что современный бич – низкая инфляция, будет и далее давить на экономически развитые страны, которые попали в своеобразную западню или замкнутый круг, из которого пока выхода нет.

 

Что касается перспектив, американского доллар, то вчерашнее решения ФРС, как мы и говорили ранее не оказало на него существенного влияния. Статус кво сохранился, а подвешенная еще этой весной «морковка» в виде грядущего повышения ставок ФРС все еще висит и будет, похоже, висеть долго заставляя инвесторов «по-взрослому» не играть против доллара. Но сохраняющаяся неопределенность будет и далее способствовать высокой волатильности на мировых рынках без какой-либо определенной направленной динамики. Мы не ожидаем существенных изменений на валютном рынке. Предыдущая рыночная динамика будет сохраняться.   

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 18.09.2015 г.

 

Евро получает поддержку на фоне слабости доллара

 

Позитивные данные баланса счета текущих операций поддерживает единую валюту. Показатель вышел в июле на уровне в 22.6 млрд евро против июньского значения в 24.9 млрд евро. Данные оказались хуже предыдущих, но из-за того, что предполагался рост на 21.3 млрд евро это оказало небольшое поддерживающее действие для единой валюты.

 

Сегодня позднее будут опубликованы данные по потребительской инфляции в Канаде. Сильные цифры могут поддержать канадский доллар против американского на фоне ослабления спроса на последний.

 

Пара EURUSD находится на уровне 1.1443 (+0.07%), GBPUSD - 1.5616 (+0.16%), USDJPY - 119.44 (-0.47%).

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 21.09.2015 г.

 

ФРС является главной причиной неопределенности на рынках

  

После волатильных торгов конца прошлой недели на фоне нерешительности ФРС повысить процентные ставки новая неделя начинается довольно спокойно. Своеобразным результатом заседания Федрезерва стали два очень важных момента, которые взаимно нейтрализуют друг друга.

 

С одной стороны, решение не поднимать ставки с последующим комментарием Дж. Йеллен, главы ФРС, о том, что экономика Китая замедляется на фоне общего замедления мировой экономики, заставляет инвесторов опасаться, что привело к резкому падению риск-аппетита игроков, к росту цен на золото и государственных облигаций экономически сильных стран мира. С другой, повторение, как мантры, что вероятность повышения ставок до конца года остаётся очень высокая сдерживает падение американской валюты и резкий рост активов убежищ. По сути произошло два взаимоисключающих события, которые нейтрализуют друг друга, оставляя на рынках полное ощущение неопределенности главным создателей которой вот уже на протяжение последних полгода является американский центральный банк.

 

Результат заседания ЦБ США осложнил «жизнь» некоторым ЦБ, которые явно надеялись, что повышение ставок в Штатах естественным образом ослабит их национальные валюты и теперь им придет крепко задуматься как бы не произошло обратное. В первую очередь имеется ввиду, конечно, единая валюта, которая на фоне негативной инфляционной тенденции может оказаться под давлением из-за высокой степени вероятности, что ЕЦБ расширит программу выкупа активов и даже продолжит ее после определенного ранее конечного срока – сентябрь 2016 года. Тоже самое может произойти и с японской иеной. В Японии начали разговоры о том, что необходимо расширять уже существующие стимулирующие экономику меры.

 

Отдельная тема – это повышение ставок в Великобритании. На прошлой неделе стерлинг получил хорошую поддержку несмотря на публикацию слабых данных статистики. Это произошло по причине роста ожиданий повышения ставок на «туманном Альбионе» в начале следующего года. Предполагалось, что вслед за повышение ключевой процентной ставки тоже сделает и Банк Англии, но решение ФРС отложить это знаменательное событие по сути на неопределенный срок также нанесло удар по надеждам, что британский ЦБ сделает это.

 

В целом оценивая общую ситуацию на мировых рынках, можно заметить, что продолжение периода неопределенности будет заставлять двигаться активы, примерно, в тех диапазонах в которых они были до заседания Федрезерва.      

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets