Сообщений в теме: 1541

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 21.07.2016 г.

 

Рынки ждут решения ЕЦБ по денежной политике

 

Торги в Европе на рыках акций в четверг проходят разнонаправленно. Инвесторы ожидают решения ЕЦБ по денежно-кредитной политике. Это центральное событие сегодняшнего дня. В лидерах роста сегодня утром немецкий фондовый индекс DAX 30, который прибавляет в начале торговой сессии 0.16%, при этом британский фондовый индекс FTSE 100 падает на 0.40%.

 

На валютном рынке доллар торгуется разнонаправленно против основных валют. Он снижается по отношению ко всем валютам за исключением иены и новозеландского доллара. Сильнее всего американская валюта растет к новозеландскому доллару (+0.53%). Это связано с ростом ожиданий понижения процентных ставок РБНЗ.

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1028 (+0.14%), GBPUSD - 1.3255 (+0.39%), USDJPY – 106.97 (+0.08%).

 

Цены на сырую нефть в начале торгов в Европе умеренно подрастают, продолжая повышаться после выхода в среду данных по запасам нефти в Штатах, которые выросли, хоть и меньше, чем предполагалось. Brent растет на 0.36%, а WTI на 0.35%.

 

Сегодня в фокусе рынка, как уже упоминалось выше, решение ЕЦБ по денежно-кредитной политике. Мы считаем, что банк воздержится от решения в очередной раз увеличить объемы стимулирования, хотя дверь для себя оставит открытым, сделав паузу.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 22.07.2016 г.

 

Доллар будет расти в краткосрочной перспективе

 

Рынки дезориентированы последними решениями крупнейших мировых ЦБ – британским, еврозоны и японским. Напомним, что ранее на волне итогов референдума по выходу Великобритании из ЕС Банк Англии, а затем уже и ЕЦБ объявили, что готовы будут расширить экономические стимулы. Им также вторил ЦБ Японии, который уже на фоне внутренних проблем и ожидания вероятного дополнительного смягчения денежных политик ЕЦБ и ЦБ Британии, а также по-видимому считая, что ФРС не решится повышать ставки в этом году, объявил, что готов будет к «разбрасыванию денег с вертолета» или прямому стимулированию спроса у населения.

 

Но, как мы уже до этого уже указывали, волна на финансовых рынках после Brexit’a улеглась. Стало понятно, что Британия не будет спешить с выходом из ЕС, а в начале проведет переговоры, которые будут учитывать как интересы «туманного Альбиона», так и Евросоюза. Это, похоже, окончательно успокоило рынки, а центральным банкам не сдержать своего обещания, по крайне мере на июльских заседаниях. Ни Банк Англии, ни ЕЦБ и присоединившийся к ним японский ЦБ решили ничего не предпринимать и понаблюдать за ситуацией, конечно, они оставили подвешенной «морковку» в виде возможности дополнительных смягчений. Но по мере того, как станет понятно, что экономикам ЕС и Британии последствия Brexit’a серьезно не угрожают, то и тема с расширением стимулов потихоньку сойдет на нет, а вот вероятность повышения ставок ФРС наоборот вырастет.

 

Последние экономические данные из США демонстрируют сильные спрос на рынке недвижимости и в целом в строительном секторе, показывают ускорение производственной инфляции, а также рост заработных плат, ну и, конечно, состояние рынка труда также продолжает радовать после странного конфуза с майскими цифрами по количеству новых рабочих мест. Такая картина вместе с явным успокоением рынков после Brexit’a и осознанием членами ФРС, что его влияние будет на Штаты ограниченным открывает возможность для повышения процентных ставок Федрезервом уже на сентябрьском заседании. Такие ожидания за последнюю неделю значительно выросли, если ранее считалась возможность роста ставок в сентябре менее чем в 20%, то на этой неделе после публикации сильнейших цифр с рынка недвижимости и в целом строительного сектора США она подскочила до 35%. Также это подтверждает и отскок вверх доходность государственных облигаций Казначейства США.

 

Рынок не ожидает что ФРС поднимет ставки на следующей неделе, мы тоже этого не ждем. Скорее всего, банк займет такую же выжидательную позицию до сентября, как и Банк Англии, ЕЦБ и ЦБ Японии. Но уже результатом июльского заседания Федрезерва, по нашему мнению, станет более позитивное отношение к экономике, констатация факта восстановления роста и возрождение риторики и росте ставок в этом году. Реакция рынка на последние события ярко на это указывает. Рынок прекратил ралли в рискованных активах, а американский доллар получает поддержку, хоть и не столь сильную.

 

Кстати сказать, на этой волне можно ожидать и снижение вероятности понижения процентных ставок в Австралии и Новой Зеландии и в других экономически развитых странах, ЦБ которых были «напуганы» возможностью смягчения экономических политик в Британии, еврозоне и Японии, а также продолжения паузы в поднятии ставок ФРС.

 

Учитывая все выше описанное, мы предполагаем, что итоги заседания ФРС окажут поддержку американской валюте в краткосрочной перспективе по всему профилю валютного рынка.

  

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 22.07.2016 г.

 

Инвесторы уходят от риска

 

Торги в Европе на рыках акций в пятницу начались со снижения. Инвесторы распродают активно рискованные активы на решении ЕЦБ не расширять стимулы и усиления вероятности того, что это вообще не произойдет даже в сентябре, о чем указывалось в заявления ЕЦБ и Банка Англии. В лидерах снижения сегодня утром немецкий фондовый индекс DAX 30, который теряет в начале торговой сессии 0.37%.

 

На валютном рынке доллар растет по отношению к основным валютам на волне усиления ожиданий повышения ставок ФРС уже в сентябре. Сильнее всего американская валюта растет к австралийскому доллару (+0.43%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1023 (-0.02%), GBPUSD - 1.3233 (+0.02%), USDJPY – 105.96 (+0.10%).

 

Цены на сырую нефть в начале торгов в Европе снижаются на волне падения спроса на рискованные активы. Brent теряет на 0.48%, а WTI на 0.83%.

 

Сегодня будут опубликованы данные индекса деловой активности в производственном секторе и секторе услуг еврозоны, Великобритании, а также индекс деловой активности в производственном секторе США и, конечно, новые цифры по количеству действующих нефтяных вышек от Baker Hughes.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 25.07.2016 г.

 

Рынок настраивается на итоги заседания ФРС

 

Во вторник начнется двухдневное заседание ФРС по денежно-кредитной политике и хотя рынки не ожидают, что на нем будет принято решение о повышении процентных ставок оно может раскрыть настроения в ЦБ в отношении перспектив дальнейшего роста ставок.

 

Причины к изменению настроений в Федрезерве действительно имеются. Если в первом квартале текущего года экономика США притормозила свой рост, то уже во втором он усилился. Последние данные о ВВП указывают на рост в 2.1% и хотя это ниже чем отмечалось год назад, но тенденция к развороту после снижения до 2.0% все-таки позитивная. Рынок труда по-прежнему чувствует себя очень хорошо. Опубликованные в начале месяца данные за июнь продемонстрировали сильнейшее восстановление позитивной динамики, рост количества новых рабочих мест 287 000 против слабых майских пересмотренных цифр в 11 000, что уже оценивается, как аномалия. Правда инфляция остается на уровне в 1.0%, но согласно последним данным впервые с 2014 года производственная инфляция прибавила и довольно сильно. В годовом выражении она наконец-то вырвалась из дефляционного состояния и перешла к роту на 0.3%.

 

Важным показателем по-прежнему остается продолжение роста заработных плат. С июля прошлого года, когда она находилась на уровне в $21.05, увеличилась до $21.51. А это является важным сигналом для американского ЦБ, что необходимо опасаться резкого взрывы роста инфляции. За последние полгода цены на энергоносители выросли почти в два раза и судя по динамике роста количества вводимых в строй работающих нефтяных буровых вышек «сланцевики» активизировались в Штатах, что также будет прибавлять дополнительные новые рабочие места и будет способствовать росту потребительской активности.

 

Еще одна важная причина, которая заставила Федрезерв занять выжидательную позицию – это ожидание итогов Brexit’a. После июньского заседания банка Дж. Йеллен, глава этого учреждения, выразила опасение неопределенностью результата референдума о выходе Британии из ЕС. Но по прошествии месяца стало понятно, что процесс выхода Британии затянется на долго и будет сопровождаться переговорами, которые, вероятно, будет учитывать интересы как Лондона, так и Брюсселя, а значит вряд ли стоит ожидать катастрофических последствий. Соответствующая реакция крупнейших мировых ЦБ уже на это была. Банк Англии, ЕЦБ, а также ЦБ Японии, обещавшие ранее о расширении стимулирования, взяли паузу для наблюдения за ситуацией, что при успокоившихся рынках и не ухудшения экономической картины станет сигналом для непринятия новых мер по поддержке экономик Великобритании, ЕС и Японии.

 

В тоже время ФРС получает шанс для продолжения реализации курса на нормализацию денежно-кредитной системы. Поэтому мы считаем, что итогом двухдневного заседания Федрезерва, которое пройдет 26-27 июля станет возвращение риторики в банке в пользу дальнейшего роста ставок. Также можно предположить, то ставки повышены не будут, такая вероятность заметно вырастет на сентябрьском заседании. Если к этому моменту все в процессе «развода» Лондона и Брюсселя будет проходить нормально, появятся первые позитивные новости о достигнутых соглашениях, а рынки окончательно успокоятся, то американский ЦБ может повысить ключевую процентную ставку на 0.25% и к концу текущего года сделать еще тоже самое.

 

Учитывая такую перспективу, мы ожидаем усиление позиций американского доллара против всех основных валют и особенно по отношению к сырьевым, которые сильно выросли в последние полгода.

  

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 25.07.2016 г.

 

Рынки надеются на паузу в повышении ставок ФРС

 

Торги в Европе на рыках акций в понедельник проходят на позитивной ноте. Надежды на продолжение экономического роста в США и Китае, а также заметное падение ожиданий сильных негативных тенденций по итогам британского референдума поддерживает хорошее настроение инвесторов. В лидерах роста сегодня утром немецкий фондовый индекс DAX 30, который растет в начале торговой сессии 0.82%. Немецкий индекс поддерживает публикацией данных индекса делового климата IFO, который в июле показал рост, хоть и ниже, чем в июне 108.7 пункта, но выше чем предполагалось – 108.3 пункта против 107.5 пункта.

 

На валютном рынке доллар торгуется разнонаправленно. Он растет по отношению к евро, иене, канадскому и новозеландскому долларам, но снижается к австралийскому доллару и стерлингу. Сильнее всего американская валюта снижается к австралийскому доллару (-0.24%), но сильнее прибавляет к кан6адской валюте (+0.22%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0974 (-0.02%), GBPUSD - 1.3135 (+0.21%), USDJPY – 106.26 (+0.13%).

 

Цены на сырую нефть в начале торгов в Европе снижаются на волне публикации в пятницу данных от Baker Hughes, которые показали рост количества работающих нефтяных буровых вышек до 371 с 357. Brent снижается на 0.26%, а WTI на 0.32%.

 

Сегодня не ожидается больше публикации важных данных статистики.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 26.07.2016 г.

 

Давление на котировки нефти может усилиться

 

С начала июня в США прекратилось снижение количества работающих буровых нефтяных вышек и начался устойчивый их рост, что объясняется увеличением активности компаний специализирующихся на добыче сланцевой нефти. Похоже, отскок нефтяных цен к отметке в 45-50 долларов за баррель уже является рентабельным для них, что и явилось сигналом для раз консервации буровых установок.

 

После падения цен на сырую нефть к отметкам в 30 долларов за баррель, эксперты специализирующиеся на рынке нефти стали предупреждать, что отскок нефтяных цен в область 50-60 долларов и даже ниже в 45 сделает опять рентабельным этот бизнес так, как он является очень «подвижным» и способен как резко сворачивать свою деятельность, так и возобновлять с возникновением для этого условий. Причем следует заметить, что в последнее время количество буровых стало довольно сильно увеличиваться. Если за июнь рост, по данным Baker Hughes, составил 25 буровых вышек – с 316 до 341, то уже за неполный июль месяц он составил уже 30 - с 341 до 371. Если такая тенденция продолжится до конца текущего месяца, то это уже будет серьезным количественным разворотом на рынке сланцевой нефти в Штатах.

 

Также на рынке отмечается рост добычи традиционной сырой нефти, при пока что сохраняющихся объемах мирового потребления. Еще один важный фактор, который, скорее всего, будет негативно влиять на нефтяные цены – это плановое летнее закрытие на техническое обслуживание нефтеперерабатывающих заводов.

 

Следующим важным показателем является рост вероятности повышения процентных ставок в США в этом году. Ранее рынки считали, что замедление экономического роста в первом квартале в Штатах, отягощенное итогами референдума по выходу Британии из ЕС, окончательно похоронит стремление ФРС к нормализации денежно-кредитной политике в этом году. Но последние экономические данные из США, а также не желание пока ЕЦБ и Банка Англии в купе с ЦБ Японии расширять стимулирование, заметно увеличили вероятность повышения ставок не только до конца текущего года, но и в сентябре, если, конечно, ЕЦБ и Банк Англии не пойдут на дополнительные стимулирующие меры. Во всяком случае, как показывает история рынок далеко не всегда прав в своих ожиданиях, когда пытается давить на ЦБ, давая им сигналы о том, что хочет видеть повышение ставок или их снижение.

 

Оценивая такие перспективы, заметим, что под давлением будут в краткосрочной перспективе оставаться сырьевые валюты – канадский доллар, норвежская крона и российский рубль, которые получили значительную выгоду от локального роста цен на сырую нефть в первой половине этого года.

 

Сегодня начинается двухдневное заседание Федрезерва по денежно-кредитной политике. Если его результатом будет восстановление дискурса о необходимости продолжения увеличения ставок в этом году, можно будет ожидать продолжения плавного роста американского доллара. И в этой связи уже любые позитивные данные по американской экономике будет подталкивать его вверх более энергично, чем это было ранее.

 

Помимо заседания ФРС, сегодня внимание к себе привлекут цифры по экономике США. Будут опубликованы данные индекса деловой активности (PMI) в секторе услуг, индекс доверия потребителей от СВ и цифры по продажам нового жилья. Если все индикаторы покажут более лучшие значения, чем это предполагается – это будет хорошей поддержкой для членов ФРС призадуматься о продолжении цикла повышения процентных ставок. 

  

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 26.07.2016 г.

 

Доллар снижается перед заседанием Федрезерва

 

Торги в Европе на рыках акций во вторник открылись разнонаправленно. Британский индекс поддерживается на фоне покупок изрядно после Brexit подешевевших акций. Но в целом настроение у игроков не слишком позитивное. Рынок ждет результата двухдневного заседания ФРС, которое начнется сегодня. Инвесторы по-прежнему надеются, что ставки не будет повышены не только завтра, но и до конца года, что является одним из стимулов роста рынков акций в мире. Британский фондовый индекс FTSE 100 растет на 0.27% на открытии, французский САС 40 падает на0.28%.

 

На валютном рынке доллар снижается против всех основных валют. Сильнее всего американская валюта падает к иене (-1.49%). В фокусе рынка итоги заседания ФРС, которые станут известны завтра. Рынок не ждет изменения позиции ФРС по ставкам, что и оказывает давление на доллар.

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1007 (+0.12%), GBPUSD - 1.3083 (-0.42%), USDJPY – 104.22 (-1.49%).

 

Цены на сырую нефть в начале торгов в Европе подрастают после нескольких дней падения. Brent прибавляет 0.24%, а WTI 0.16%.

 

Помимо заседания ФРС, сегодня внимание к себе привлекут цифры по экономике США. Будут опубликованы данные индекса деловой активности (PMI) в секторе услуг, индекс доверия потребителей от СВ и цифры по продажам нового жилья. Если все индикаторы покажут более лучшие значения, чем это предполагается – это будет хорошей поддержкой для членов ФРС призадуматься о продолжении цикла повышения процентных ставок. 

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 27.07.2016 г.

 

Почему ФРС надо повышать ставки

 

Рынок уверен, что ФРС сегодня не будет повышать процентные ставки несмотря на выход в последнее время сильных данных по экономике. И это в первую очередь связанно по мнению экспертов с тем, что инфляция остается еще на довольно низком уровне 1.0%, экономический рост пока отстает от установленных ориентиров, а слабость мировой экономики и неопределенность последствий набившего уже оскомину Brexit’a будет сдерживать осторожную Дж. Йеллен и подведомственную ей организацию – ФРС США.

 

Да действительно, и мы неоднократно на это указывали, инфляция все еще остается ниже определенного Федрезервом уровня в 2.0%, а мировая экономика, став жертвой глобализации, все еще испытывает серьезные проблемы. Последствия выхода Британии из ЕС все еще не столь ясны. Это все так. Но есть, и об этом также неоднократно упоминалось, объективные причины для того чтобы продолжать плавное повышение ставок. Причем необходимо понять, что это не является самоцелью для американского центрального банка, а важной необходимостью.

 

Напомним об этих причинах. Они будут перечислены не по степени важности, а просто по порядку. Первая – колоссальное количество ликвидности которая была вкачена в финансовую систему США в течение всех программ количественного смягчения. Основная часть этих денежных средств ушла, к сожалению, не в реальный сектор экономики, а на финансовые рынки раздувая спекулятивные аппетиты рыночных игроков, что привело к повышенным рискам вздувания финансовых пузырей на рынках акций и облигаций. Это действительно очень важная проблема и она решается путем изъятия из финансовой системы «горячих» денег путем повышения процентных ставок. Отсюда одна из причин стремления ФРС к нормализации денежно-кредитной системы страны.

 

Второе – это хоть и не сбалансированное, но восстановление экономики. Почему несбалансированное? В отличие от предыдущих периодов, когда ЦБ начинал цикл повышения процентных ставок, в настоящий момент отмечается чрезвычайно сильное восстановление рынка труда. Заметим, что коэффициент безработицы находится на низком уровне 4.9%. Ранее в нулевые годы в период последнего цикла повышения ставок, этот процесс начался, когда безработица была на отметке в 5.0%. Также количество заявок на пособие по безработице в настоящий момент находится на очень низких уровнях 1973 года, что подтверждает силу рынка труда. К тому же растут зарплаты американцев, правда, не так бурно, но процесс, что называется, идет. Он рано или поздно окажет поддержку инфляции и это в Федрезерве понимают.

 

Третье. Экономика чувствует себя в целом также довольно недурно и это несмотря на укрепление доллара. По последним данным экспорт из США превышает импорт и, похоже, последнее повышение ставок в декабре прошлого года, экономика «переварила» и успешно к этому адаптировалась. Заметно улучшилась ситуация на рынке недвижимости, которая демонстрирует, скажем осторожно, возрождение станового хребта американской экономики – строительного сектора. Опубликованные во вторник данные по продажам нового жилья за июнь просто впечатляют. Продажи выросли на 3.5% против майского падения на 6.0%. В количественном выражении – это рост в 592 000 единиц нового жилья против повышенных после пересмотра майских цифр в 572 000 и прогноза в 560 000.

 

А теперь слабые стороны, которые оказывают давление на стремление увеличивать ставки. Это пока еще остающийся низкий уровень инфляции 1.0% в годовом выражении, отстающий от ожидаемых параметров уровень ВВП в 2.1% также в годовом исчислении. Ранее предполагалось, что рост ВВП составит 2.4%. И еще, конечно, что постоянно упоминается лично главой ФРС Дж. Йеллен, а также членами ЦБ – это внешние вызовы, которые сдерживают продажи американской продукции. Ранее неоднократно упоминался Китай, а сейчас Brexit. Но на наш взгляд, их влияние реально значительно меньшее, чем это преподносится в СМИ и апокалиптически настроенными экономистами.

 

Главная проблема для американской экономики находится внутри. Это рухнувшая система «жизни в долг», которая была реализована в Штатах и других экономически развитых странах. Она, закабалив население этих стран, обрушившись погребла под своими останками мировую экономику, поэтому выход из кризиса будет долгим и неодинаковым для разных стран. Но США будут все-таки одной из первых, которые будут продолжать экономическое возрождение, а значит необходимость роста ставок будет стоять главным вопросом перед Федрезервом в ближайшее время.  

  

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 27.07.2016 г.

 

Рынки уверены, что ставки ФРС повышены не будут

 

Торги в Европе на рыках акций в среду проходят в позитивном ключе. Эти настроения поддерживает несколько лучшая экономическая статистика из Германии. Индекс потребительского климата Германии в августе снизился меньше, чем предполагалось до 10.0 пункта против 10.1 пункта в июле. Но в сегодня утром в лидерах роста французский фондовый индекс САС 40, который поднимается на 1.18%. Также настроение инвесторов поддерживается и ожиданием того, что ФРС по итогам заседания не поднимет процентные ставки.  

 

На валютном рынке доллар растет против всех основных валют за исключением евро. Сильнее всего американская валюта прибавляет к иене (+1.03%). Сегодня в фокусе рынка итоги заседания ФРС. Рынок не ждет изменения позиции ФРС по ставкам, но ожидает позитивной оценки состояния американской экономики и нового сигнала о вероятных сроках повышения процентных ставок.

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0997 (+0.12%), GBPUSD - 1.3127 (-0.03%), USDJPY – 105.71 (+1.03%).

 

Цены на сырую нефть в начале торгов в Европе возобновили снижение на опасениях роста объемов запасов нефти в Штатах. Brent теряет 0.53%, а WTI 0.35%.

 

Сегодня внимание инвесторов будет приковано к результату заседания ФРС по ставкам. Не ожидается увеличение ставок, но, если будет дан сигнал на возобновлении стремления к нормализации монетарной политики, американский доллар может получит локальную поддержку.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 28.07.2016 г.

 

Вероятность роста ставок в сентябре выросла

 

Как и ожидалось ФРС сохранила процентные ставки по итогам двухдневного заседания, дав понять финансовым рынкам, а также бизнесу и домохозяйствам о продолжении взятой этой весной паузы в своем стремлении к нормализации денежно-кредитной политики.

 

Девять из десяти руководителей федеральных банков проголосовали за это решение и только президент ФРС-Канзас-Сити Э. Джордж уже традиционно голосовала за повышение стоимости заимствований. Причем она это делает с завидным упорством. Джордж принимала такое же решение и на мартовском, и на апрельском заседании ЦБ.  

 

Решение, как уже упоминалось выше, было прогнозируемым и поэтому рынки ждали новых слов или каких-либо сигналов о перспективах роста ставок в этом году на волне позитивного изменения в американской экономике. Но Федрезерв был «стоек» и сообщил в своем коммюнике только о позитивных изменениях на рынке труда, умеренном росте экономической активности и о снижении краткосрочных рисков для экономики. Но он дал понять, что ожидает низкий уровень инфляции в ближайшей перспективе и, что внешние вызовы – замедление экономического роста в Китае, а также последствия Brexit’a не окажут заметного влияния на американскую экономику.

 

Но наличие позитивных строк и заставило рынки перестроить свои представления о вероятных сроках повышения ставок. В целом количество не изменилось. Как и считалось ранее ЦБ может поднять ставки на хорошей внешней и внутренней конъюнктуре только один раз, но сроки уже несколько скорректировались. Если ранее предполагалось, что ставки могут быть подняты в декабре и не ранее этого срока, то после итогов заседания рынок допускает повышения уже в сентябре при сохранении условий продолжения позитивной динамики в экономике.

 

От себя добавим, что, как мы и указывали ранее, причины таких изменений вполне объяснимы. И, как нам представляется, одной из главных является ожидание развития ситуации вокруг выхода Великобритании из ЕС, помимо, конечно, состояния экономики США.  На июльских заседаниях ЕЦБ и Банк Англии не изменили свои денежные политики, оставив процентные ставки на прежних уровнях, а также объемы стимулирующих мер, что позволяет ФРС теоретически повысить ставки уже в сентябре. Но британский и европейский ЦБ ясно заявили, что подождут, понаблюдают за развитием ситуации до сентября и, если станет необходимо, то снизят процентные ставки и возможно расширят стимулирование. В этой ситуации Федрезерв при самом большом своем желании не повысит ставки, так как понижение стоимости заимствований ЕЦБ и Банком Англии и так сделает по отношению к ним доллар «сильным», поэтому нет необходимости это делать. Это ослабит американский экспорт в Европу. Но, если они сохранят статус кво на волне позитивных договоренностей о «разводе» и, если экономические данные из Британии и еврозоны за июль и август не выявят негативных тенденций, то риск повышения ставок Федрезервом на сентябрьском заседании значительно вырастет. Поэтому сейчас необходимо будет следить не только за экономическими данными из Штатов, но и за переговорным процессом Brexit’a и экономической статистикой из Великобритании и еврозоны.

 

Также на этот процесс может повлиять и решение Банка Японии о расширении стимулирующих мер. Если на этой неделе он не возьмет паузу до сентября, как и ЕЦБ, Банк Англии и ФРС, то это негативно отразится на вероятности роста ставок от ФРС. Но, по нашему мнению, японский ЦБ может также взять паузу, не желая спешить в ожидании развития событий.

 

И еще, что важно, на этой неделе ожидается выступление главы Федрезерва Дж. Йеллен от которой ждут комментария решения ЦБ по денежной политике. Будем надеяться, что она раскроет некоторые детали решения банка, которые могут пролить свет на дальнейшие его действия в отношении перспектив роста ставок.      

  

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 28.07.2016 г.

 

Рынки «переваривают» итоги заседания ФРС

 

Торги в Европе на рыках акций в четверг начались со снижения. Решение ФРС о сохранении ставок было ожидаемым, но позитивный комментарий в отношении экономического роста и низких внешних вызовах поддержал рост вероятного повышения ставок уже в сентябре. Дополнительным негативом для акций энергетических и добывающих компаний является продолжение падения котировок сырой нефти. Сегодня утром в лидерах снижения британский фондовый индекс FTSE 100, который падает на 0.41%.

 

На валютном рынке доллар снижается против сырьевых и товарных валют. Доллар растет по отношению к стерлингу, по отношению к евро и иене он снижается. Сильнее всего американская валюта падает к иене (-0.78%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.0997 (+0.12%), GBPUSD - 1.3127 (-0.03%), USDJPY – 105.71 (+1.03%).

 

Цены на сырую нефть в начале торгов в Европе пытаются удержаться у локальных минимумов достигнутых в среду на волне данных о запасах нефти и нефтепродуктов в США, которые показали рост сырой нефти и бензина. Brent подрастает на 0.05%, а WTI на 0.07%.

 

Сегодня внимание инвесторов будет обращено к публикации данных из еврозоны, а также из США. Интересными будут цифры по потребительской инфляции в Германии и количеству заявок на пособие по безработице в США за прошлую неделю.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 29.07.2016 г.

 

ЦБ Японии будет ждать до сентября

 

Японский ЦБ не оправдал надежды многих рыночных игроков, приняв «соломоново решение». Он оставил процентные ставки на прежнем уровне. Депозитная ставка не была понижена, как предполагалась частью участников рынка до -0.15%, а осталась на отметке в -0.10%. Но при этом банк принял неожиданное решение по дополнительной покупке фондовых паев (ETF) на 6 трлн иен в год. Эти меры значительно превышают текущий объем покупок схожих активов, но заметно ниже основного объема приобретения государственных облигаций.  

 

Банк действительно принял двойственное решение. С одной стороны, он оставил ставки на прежнем уровне и сохранил общий объем покупок национальных облигаций на сумму в 80 трлн иен в год, дав понять инвесторам, что в нынешней ситуации не видит необходимости радикально их менять, а с другой, расширил, правда, не сильно номенклатуру покупаемых активов всего на 6 трлн иен в год.

 

Такие шаги банка можно объяснить желанием взять паузу в каких-либо значительных действиях направленных на радикальные изменения в денежно-кредитной политике пока не прояснятся ситуации с последствиями выхода Великобритании из Европейского союза и по ставкам в Штатах. Ранее в статьях мы указывали на то, что после «неожиданного» для многих решения Банка Англии оставить монетарную политику без изменений, что было также поддержано ЕЦБ, Банк Японии, вероятнее всего, воздержится от решительных мер, сделав паузу. Так оно фактически и произошло. Здесь также сыграл важную роль и итог заседания ФРС по ставкам, которое состоялось в этот вторник и среду. После того, как ФРС дала понять, что может поднять ставки раньше, чем это рынками ожидалось, то есть, возможно, уже в сентябре на фоне сохранения устойчивости британской и европейской экономик и собственного продолжения экономического роста, у японского Центрального банка пропала необходимость далее понижать ставки и энергично расширять стимулы.

 

Наблюдая за действиями крупнейших мировых ЦБ – американского, европейского, британского и японского, можно говорить о том, что на их последующие действия в отношении денежно-кредитных политик окажет ситуация в Европе, то как будет проходить «развод» Великобритании и ЕС. Поэтому еще раз повторим, что публикация июльских и августовских данных экономической статистики в Британии и в еврозоне, а также в Штатах будут оказывать непосредственное влияние на финансовые рынки, так как будут служить ориентирами для рынков.

 

Сохранение текущих темпов роста экономик Британии и в первую очередь еврозоны на нынешних уровня или незначительно худших, приведет к тому, что ни Банк Англии, ни ЕЦБ не пойдут ни на какие радикальные решения по стимулированию экономик. Они не будут предпринимать те действия, о которых говорили сразу после итогов Brexit’a. А вот Федрезерв наоборот с высокой степенью вероятности, опять же при сохранении позитивных тенденций в американской экономике, может принять решение уже в сентябре о повышении стоимости заимствований на 0.25%.

 

Исходя из выше сказанного, заметим, что такой вариант развития событий несомненно будет поддерживать американскую валюту, а фактическое решение об увеличении ставок развернет тренд на рынке государственных облигаций Казначейства США в пользу роста их доходности, что будет сильным поддерживающим фактором для доллара.

  

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 01.08.2016 г.

 

Данные по ВВП США разочаровали, но не «растворили» ожидание роста ставок

 

Неожиданно слабые данные по ВВП США вновь насторожили инвесторов и вызвали очередную волну ожиданий, что ФРС не рискнет уже по причине внутреннего слабого экономического роста повысить ставки до конца текущего года.

 

Консенсус-прогноз по ВВП предполагал рост показателя во втором квартале в первом релизе на 2.6%, но цифры оказались крайне удручающими и продемонстрировали повышение всего на 1.2%. Причем, что еще важно значение очередное пересмотренное значение за первый квартала также оказалось хуже. ВВПЕ упал с 1.1% до 0.8%, хотя ранее был пересмотрен именно с этого значения до 1.1%.

 

Опубликованные данные показали, что американский бизнес продолжает настороженно относится к инвестициям в реальный сектор производства, так как видит слабость мировой экономики на фоне слабости потребительского спроса. Конечно, на этой негативной волне американская валюта не могла удержаться на достигнутых ранее высотах и оказались под сильным давлением. В первую очередь это было связанно с тем, что негативные значения первых цифр по ВВП за второй квартал заметно ударили по возможности более раннего повышения процентных ставок в Штатах.

 

В последнее время крайне сильные данные с рынка труда США, а также в целом позитивные значения производственных показателей на фоне не желания пока понижать ставки Банком Англии, ЦБ Японии, а также расширять ими стимулирующие меры равно, как и ЕЦБ, о вероятности которых они заявили после итогов британского референдума о выходе страны из ЕС, вернули на рынки ожидание более раннего повышения процентных ставок. Инвесторы стали горячо обсуждать вероятность увеличения ставок уже на сентябрьском заседании Федрезерва, что, конечно же, оказало сильную поддержку американскому доллару. Доходности по американским государственным облигациям отскочили от локальных минимумов, оказав поддержку доллару. Но пятничные данные разочаровали и опять вернули рынки в состояние неопределенности. Кто-то из участников рынка возвратился к ожиданиям роста ставок на конец этого года, кто-то даже перенес их уже на следующий год, но похоже какое-то количество верящих в то, что стоимость заимствований будет повышена все-таки раньше имеется, так как доходность чувствительных к изменению ставок 2-летних T-Note возобновила свой рост сегодня после ослабления в пятницу. Такая же динамика отмечается и в 10 летних трежерис и во всех других госбумагах за исключением шести месячных и годовых нот. Такое положение дел указывает на то, что рынки считают первую публикацию цифр по ВВП, как некий ориентир, а не окончательно возможное значения. Напомним, что данные по ВВП пересматриваются несколько раз по мере поступления уточняющих цифр и могут значительно отличаться от первоначальных релизов. А то, что вероятность роста ставок в этом году все еще рассматривается американским центральным банком подтвердил в своем выступлении президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Д. Уильямс, который заявил, что «имеет смысл» продвигаться вперед с повышением процентных ставок. Он также заметил, что рост числа рабочих мест выше уровня в 100 000 станет одним из аргументов в пользу следующего повышения ставок. Несмотря на слабые цифры по ВВП Уильямс сказал, что основополагающие данные по ВВП выглядят хорошо, несмотря на то, что на слабость данных повлияли значения по товарно-материальным запасам.

 

Подводя итог выше сказанному заметим, что в целом реакция рынков оказалась сильной, но без значительного продолжения. Это говорит о том, что теперь все внимание инвесторов будет сосредоточено на публикации уже данных с рынка труда США которые выйду на этой неделе. И можно с высокой степенью вероятности говорить о том, что, если они опять покажут рост количества новых рабочих мест в 200 000 или выше в июле, а пересмотр июньских цифр не будет сильно отличаться от обнародованных в начале июля, то рынок получит заметный сигнал о все еще остающейся возможности роста ставок в сентябре.    

  

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

КОММЕНТАРИЙ К РЫНКУ 01.08.2016 г.

 

Доллар получает небольшую поддержку после пятничного ослабления

 

Торги в Европе на рыках акций в понедельник сопровождаются ростом основных фондовых индексов. Участники рынка продолжают отыгрывать негативные данные по ВВП за второй квартал в США, которые по первому релизу оказались заметно хуже ожиданий. Предполагалось, что экономика Штатов вырастет на 2.6%, но рост составил всего 1.2%. Это вернуло на рынки акций ожидание того, что ФРС не будет стремиться повышать ставки до конца текущего года. Сегодня утром в лидерах роста немецкий фондовый индекс DAX 30, который прибавляет 0.98% на открытии.

 

На валютном рынке доллар растет по отношению ко всем основным валютам после падения в пятницу. Рынок теперь переключает свое внимание на публикацию на этой неделе цифр по занятости в США. Сильнее всего американская валюта растет к иене (+0.53%).

 

Пара EURUSD на момент написания статьи находится на уровне 1.1166 (-0.06%), GBPUSD - 1.3243 (+0.11%), USDJPY – 102.56 (+0.53%).

 

Цены на сырую нефть в начале торгов в Европе развернулись вниз, хотя в азиатскую торговую сессию немного подрастали. Brent теряет 0.05%, а WTI 0.19%. На фоне небольшого укрепления доллара и отмечается это снижение котировок на сырую нефть.

 

Сегодня внимание инвесторов будет обращено к публикации данных индексов деловой активности в Германии, Великобритании и США, а также в еврозоне. Более пристальным будет акцент на цифрах из США, так как инвесторы будут, оценивая их стараться определить реальность роста ставок от Федрезерва в этом году.

 

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets

[IC Markets]

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 02.08.2016 г.

 

Ставки в Австралии упали к историческим минимумам

 

Разговоры о том, что РБА может понизить процентные ставки давно уже ходили на рынке. Да, и сам РБА в лице своего руководителя Г. Стивенса неоднократно указывал на то, что такое может случиться, поэтому реакция рынка на решение сегодня понизить ключевую процентную ставку на 0.25% с 1.75% до 1.50% было ожидаемым. После новости австралийский доллар в моменте упал против своих визави, но затем опять начал подрастать за исключением своего юго-западного коллеги, новозеландского доллара.

 

На наш взгляд решение все-таки пойти на смягчение денежно-кредитной политики окончательно сформировалось у австралийского регулятора после публикации в понедельник слабых данных из Китая. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) КНР в июле упал ниже линии водораздела в 50.0 пунктов, который отделяет рост от снижения. Индикатор, который и так балансировал возле этой отметки в течение последних четырех лет в очередной раз снизился до 49.9%.

 

Китай, как торговый партнер Австралии играет значительную роль и любые заметные движения там оказывают также влияние и на австралийскую экономику. Замедление экономического роста в «поднебесной» также негативно сказалось и в Австралии, поэтому «сильная» национальная валюта уже давно не отвечала чаяниям местной экономики, национальному товаропроизводителю. После повышения процентных ставок, который стартовал в 2009 году и закончился в 2010, РБА в последние пять лет только их и понижал. Сама австралийская экономика особо не пострадала от кризиса 2008-09 гг, но его последствия все-таки догнали ее. Потребительский спад в мире, а также динамика замедления экономического роста в Китае вынудила местный ЦБ пойти на сокращение процентных ставок, которые понижались в последние годы и упали к историческим минимумам.

 

И еще, вероятно, на решение РБА оказало влияние неопределенность в том будет ли ФРС повышать дальше ставки или нет, а также ожидаемые последствия Brexit’a. Но можно уже с высокой степенью вероятность говорить, что ЦБ Японии серьезно задумается о понижении ставок и расширении стимулов. Хоть австралийская экономика и не является мощным конкурентом японской, но снижение стоимости заимствований в Австралии может оттянуть интересы азиатского бизнеса в последнюю. Решение РБА также может подстегнуть и РБНЗ к понижению процентных ставок, а это уже будет похоже на начало валютной войны в азиатско-тихоокеанском регионе.

 

Сегодня внимание инвесторов будет обращено к публикации данных индекса деловой активности в строительном секторе Великобритании. Это июльские значения и они будут крайне интересны, так как рынок ожидает влияния на британскую экономику последствий Brexit’a. Предполагается, что показатель упадет до 43.8 пункта с 46.0 пункта. Если цифры выйдут на уровне прогноза или еще ниже – это будет очередным сигналом рынкам, что действительно уже в сентябре Банк Англии может пойти на расширение стимулов и понижение процентных ставок. Но, если показатель окажется выше ожидаемого значения и будет хотя бы на уровне июня, то стерлинг в этой ситуации устоит, рынки не получат дополнительного сигнала о возможности новых стимулов.

 

И еще одни очень важные цифры ожидаются к выходу сегодня – базовые индексы на личное потребление и расходы, а также доходы физических лиц в США. Ожидается рост доходов американцев, но снижение расходов и как следствие понижение расходов на личное потребление. Также будут опубликованы цифры индексов розничных продаж от Redbook.

 

Подводя итог заметим, что мы не ожидаем сегодня сильных изменений на валютном рынке, так как основное внимание игроков сосредоточено на публикации позднее на этой неделе данных по занятости в Штатах, которые однозначно зададут направление рынкам на этот месяц до выхода новых важных данных по американской экономике.

  

Сергей Невский, валютный стратег IC Markets