ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 17.12.2015 г.
Ставки в Штатах подняты. Что же дальше?
То чего так долго рынки ждали, с одной стороны, боялись, с другой надеялись, что это случилось наконец-то произошло. Федрезерв повысил ключевую процентную ставку впервые за 9 лет и ровно за семь после начала понижения ставок 2008 году. Как и ожидалось ставка была поднята на 0.25% до 0.50% и теперь ее диапазон будет составлять от 0.25%до 0.50%. Рынки были готовы к этому событию и практически 95% его участников считало, что развитие событий пойдет именно по этому сценарию.
Результатом заседания было не только повышение ставки, но озвучивание планов ФРС по ее дальнейшему изменению. Они, как и предполагалось оказались довольно сдержанными. Срединные прогнозы по ставкам выстроились таким образом – к концу текущего года 0.375%, к 2016 – 1.375%. В более долгосрочной перспективе процентные ставки, по мнению Федрезерва, составят 3.5%. Что касается прогноза ВВП то он также оказался в русле общих ожиданий и не блещет заметно сильными ожиданиями. В 2015 году – 2.1%, в 2016 – 2.4%, 2017 – 2.2% и в 2018 – 2.0%. Прогноз оп безработице является более радужным – 5.0% в 2015 г., 4.7% к концу 2016, 2017 и 2018 гг. А вот что касается инфляции, то ожидается чиновниками ФРС ее довольно медленный рост – 0.4% в 2015 г, 1.6% в 2016 г., 1.9% в 2017 г и только в 2018 она может достигнуть порогового уровня в 2.0%.
В целом прогнозы оказались довольно взвешенными и учитывающими реалии состояния мировой экономики, в которую интегрирована американская и от которой она также зависима.
Комментарий главы ФРС Дж. Йеллен полностью подтвердил резолюцию банка по принятому решению по ставкам, а также по планам на будущее.
Реакция мировых рынков на это событие было также предсказуемым. Вверх взлетели американские фондовые индексы, а на ожиданиях решения ЦБ США в среду днем росли европейские основные фондовые индексы. Конечно, выросли доходности по американским государственным облигациям. 2-летние ноты прибавили, поднявшись выше уровня в 1.00% впервые с января 2010 года. 10-летние трежерис также в своей доходности на решении ФРС резко выросли, но затем скорректировались и сегодня уже показывают понижательную динамику, снижаясь на 1.09% до 2.264% с максимума среды 2.331%.
Цены на сырую нефть в среду продолжили «валиться» вниз на волне локального укрепления доллара и довольно скромного прогноза по росту экономики США. Сегодня на электронных торгах в Азии эта негативная динамика продолжается.
Американский доллар, как и ожидалось получил локальную поддержку против основных валют, но, после отыгрывания решения ФРС по ставкам в Азии к началу торгов в Европе его укрепление приостановилось, вероятно, что, оценив все «за и против» последствий заседания ЦБ США, доллар потихоньку будет плавно корректироваться и теперь на его перспективы будет влиять поступающая экономическая статистика из Штатов об этой зависимости ясно заявила на пресс-конференции Дж. Йеллен.
На наш взгляд, действия ФРС больше напоминали необходимо соблюсти больше свое реноме, чем реальную необходимость в нынешних условиях повышать ставки. Но также следует заметить, что ЦБ постарался максимально смягчить последствия повышения ставок и это, похоже, ему удалось. Мы считаем, что в краткосрочной перспективе доллар может начать плавно снижаться против основных валют, так как факт роста ставок уже полностью учтен рынками и воспринимается им, как в общем не сильно меняющих расстановку сил на мировых финансовых рынках.
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets
